NYSE (daily chat)

HSBC са много смели и много булиш. Понеже широкият консенсус е за надолу, те казват, че от тук единственият път е нагоре. Не изключвам да е така, но тези ми се виждат прекалено самоуверени.


https://www.bloomberg.com/news/videos/2023-01-10/hsbc-strategist-kettner-says-only-way-is-up-for-equities

Иначе вдигането на S&P 500 дойде заради докладваният нисък растеж на надниците в САЩ, само с 0.3% (срещу очаквани +0.4%), което е индикация, че няма да има wage-price spiral като през 1970-те. Което за мене не е изненадващо. Съответно се очаква, че на Феда няма да му се налага да вдига лихвите още много и да ги държи горе за дълго.

Но за да сме сигурни, че от тук ще сме само нагоре трябва да постъпят още доста данни с ясна индикация, че инфлацията в САЩ е пречупена, което не очаквам да стане ясно преди март/април. Сега като нищо след няколко дена може да излезе друга информация и пак да сме надолу.

Вчера беше много добър ден (за портфейла ми). Предполагам, че и за вас.

MasterCard +4.69%
Union Pacific +4.40%
S & P Global Inc +347.84% (става дума за компанията S&P, не за техен индекс)

Nike и Visa също с по над 3%. Впрочем NKE са с около 50% нагоре от дъното в края на септември миналата година. Същата работа и със Starbucks, 50% нагоре от дъното. Нито една от изброените не е на all time high, но са големи позиции и дърпат яко нагоре портфейла ми.

Иначе тези дето ми бяха на all time high, когато всичко беше надолу, като UNH, ADP и LLY, сега вече не са по върхове...

#MA #V #UNP #SPGI #NKE #SBUX

Хедж фондовете изглежда са направили точно това, налапали са се с дълги позиции по краткосрочни книжа. Е, не точно книжа, а деривати, но то е същата работа.

Money написа:В сегашната ситуация като че ли е най-добре (най-малък риск и сравнително сигурна печалба) да се вземат краткосрочни трежърита.

Не са добре нещата, поне в краткосрочен план. Май Федът няма да кротне докато не видим инфлация под 5% и то само ако стане в рамките на три, максимум четири месеца.

Рецесия имах предвид естествено... май съм бил полузаспал вчера като писах

Money написа:Честита Нова година на всички Ха дано е по-добра от 2022.

Началото не е много обещаващо, но да не се отчайваме

PS. Гледам петролът е яко надолу днес. Това не е много добър сигнал, явно пазарът смята, че рискът от инфлация рецесия се увеличава.

Честита Нова година на всички Ха дано е по-добра от 2022.

Началото не е много обещаващо, но да не се отчайваме

PS. Гледам петролът е яко надолу днес. Това не е много добър сигнал, явно пазарът смята, че рискът от инфлация се увеличава.

За Много години на всички участници на капиталовите пазари. Нека да видим една по-успешна нова 2023 година, напук на прогнозите на Кристалинка Георгиева от Валутния фонд.
Нека след-новогодишното рали за периода Януари-Март.2023 да започне сега ............

“Don’t fight the Fed! There is perhaps no better advice that someone can give to an investor than to heed these words. Time and time again, investors have learned that it is fruitless to ignore the powerful influence of the Federal Reserve. Yet many investors put little effort into trying to gain a better understanding of this powerful institution. They see the Fed as too complex, secretive, and mysterious to be readily understood. Equity investors seem to be especially intimidated, often choosing to let the bond market tell them what to expect next rather than do the thinking for themselves. But the Fed’s impact on the performance of nearly all financial assets and the money market in particular is so unmistakable that it behooves every investor to learn more. It’s an endeavour that can have great rewards.”

Marcia Stigum, Stigum’s Money Market

Money написа:Според мене нещата могат доста да се изкофтят, но не точно поради причините, които изтъкваш.

Противно на повечето мнения тук, според мене ако Федът остане агресивен това ще влоши положението, а ако спре с вдигането и започне да сваля лихвата в първите месеци на 2023, най-вероятно нищо особено няма да се случи.

Лично аз не очаквам да се реализира някакъв системен риск, а по-скоро лошият сценарий ще бъде earnings recession и от там допълнителен спад на фондовия пазар. Но дори и в този случай, спадът най-вероятно ще продължи да е orderly.

Едно от големите неизвестни остава отварянето на китайската икономика.

P.S. Фонетичната ме влудява всеки ден!    



#Fed #rates #inflation #SystemicRisk #China #Phonetic

Заеби го феда гледай облигацинният пазар следващите месеци. Той е тренд водещ в случая.

Според мене нещата могат доста да се изкофтят, но не точно поради причините, които изтъкваш.

Противно на повечето мнения тук, според мене ако Федът остане агресивен това ще влоши положението, а ако спре с вдигането и започне да сваля лихвата в първите месеци на 2023, най-вероятно нищо особено няма да се случи.

Лично аз не очаквам да се реализира някакъв системен риск, а по-скоро лошият сценарий ще бъде earnings recession и от там допълнителен спад на фондовия пазар. Но дори и в този случай, спадът най-вероятно ще продължи да е orderly.

Едно от големите неизвестни остава отварянето на китайската икономика.

P.S. Фонетичната ме влудява всеки ден!    

Майстора233 написа:

Ясно ,
да видим кви ще ги вършат облигациите следващите три месеца.

#Fed #rates #inflation #SystemicRisk #China #Phonetic

Money написа:Не ги виждам така нещата. Проблемите с веригите за доставка дойдоха главно от Ковид кризата и през 2022 има знaчително подобрение в тази област. Примерно цените за превоз на контейнерите спадна до нивата от преди Ковид. Това е анти-инфлационно.

Военните разходи в САЩ се увеличиха, но не мога да кажа, че увеличението е драстично. $45 милиарда повече, на фона на целия бюджет и държавен дълг на САЩ, не е чак толкова много. Освен това, не съм видял в последните месеци някой сериозен мениджър на активи да се е притеснил, че САЩ няма да могат да обслужват дълга си.

Ясно ,
да видим кви ще ги вършат облигациите следващите три месеца.

Сигналът от FedEx също е добър, но не чак толкова, защото е повече на база на намаляване на разходите, а не увеличение на продажбите.

Само да уточня обаче, че аз говоря за държавния дълг на САЩ. При корпоративния дълг нещата може и да стоят по-иначе.  

Bill Gross via FT написа: Second, however, I think it important to recognise the dangerous levels of debt recently acknowledged by the Bank for International Settlements. “Off-balance sheet dollar debt”, they warned in a December 5 update, “may remain out of sight and out of mind, but only until the next time dollar funding liquidity is squeezed.”

They calculate this hidden “shadow bank” debt may be as high as $65tn, more than 2½ times the size of the entire Treasury market and that most of it is owed to banks. Shades of prior Minksy moments!

Не ги виждам така нещата. Проблемите с веригите за доставка дойдоха главно от Ковид кризата и през 2022 има знaчително подобрение в тази област. Примерно цените за превоз на контейнерите спадна до нивата от преди Ковид. Това е анти-инфлационно.

Военните разходи в САЩ се увеличиха, но не мога да кажа, че увеличението е драстично. $45 милиарда повече, на фона на целия бюджет и държавен дълг на САЩ, не е чак толкова много. Освен това, не съм видял в последните месеци някой сериозен мениджър на активи да се е притеснил, че САЩ няма да могат да обслужват дълга си.

NYT написа:Congress is on track in the coming week to give final approval to a national military budget for the current fiscal year that is expected to reach approximately $858 billion — or $45 billion above what President Biden had requested.

If approved at this level, the Pentagon budget will have grown at 4.3 percent per year over the last two years — even after inflation — compared with an average of less than 1 percent a year in real dollars between 2015 and 2021, according to an analysis by Center for Strategic and Budgetary Assessments for The New York Times.  

Майстора233 написа:

Освен през цените на суровините. И през прекъсване на веригите за доставките им.
От Другата страна увеличаване на военните разходи и  както проточените разходи пряко с военият конфликт . Военната помощ за Украйна не директна покупка от военопромишленият коплекс  а  е помощ и тежи на американският бюджет. В това можем да добавим и вече високите разходи за обслужване на дългът.
Така че ново набиване на оръжия
И още по високи лихви няма да се харесат много на американците.
Руснаците са  в същата позиция
Така че както писах ПО некое време  ще сестигне до преговори .Просто трябва да се нагласят картите.

Money написа:Всъщност как го виждаш този натиск върху облигационните пазари от руската агресия срещу Украйна? За мене това идва през цените на суровините, от там инфлацията, която се разпространява върху всички сектори, дигането на лихвата от Феда и от там реакцията на облигационните пазари.

С други думи за мене това си е стандартна реакция от чисто икономически характер. Т.е. няма някакъв страх от ядена война, който да движи пазарите или нещо такова.

Освен през цените на суровините. И през прекъсване на веригите за доставките им.
От Другата страна увеличаване на военните разходи и  както проточените разходи пряко с военият конфликт . Военната помощ за Украйна не директна покупка от военопромишленият коплекс  а  е помощ и тежи на американският бюджет. В това можем да добавим и вече високите разходи за обслужване на дългът.
Така че ново набиване на оръжия
И още по високи лихви няма да се харесат много на американците.
Руснаците са  в същата позиция
Така че както писах ПО некое време  ще сестигне до преговори .Просто трябва да се нагласят картите.

Всъщност как го виждаш този натиск върху облигационните пазари от руската агресия срещу Украйна? За мене това идва през цените на суровините, от там инфлацията, която се разпространява върху всички сектори, дигането на лихвата от Феда и от там реакцията на облигационните пазари.

С други думи за мене това си е стандартна реакция от чисто икономически характер. Т.е. няма някакъв страх от ядена война, който да движи пазарите или нещо такова.

Майстора233 написа:

Тезата ми е че войната между Украйна и Русия оказва натиск върху облигационните пазари. По простата причина че  има несигурноност относно разрастване на конфликта както и неговата продължителност.
Ако тезата ми е вярна при зимно
индизифициране на военните действия без изгледи за успокояване , лихвите могат отново да спайкнат до 6-8 процента. И чак тогава кат на всички им писне успокояване на общата картина както военни така и икономически.
Не мисля че ФЕД вече толкова се притеснява за инфлацията. ПО скоро би станало напечено ако лихвите   на облигационният пазар останат дълго време на високи нива.

ПП  Технически също графиката на лихвите по облигациите ми изглежда незавършена. Както писах чакам още един връх.

Като си говорим за това как лихвите трябва да се вдигнат над инфлацията, в петък George Bory каза по Bloomberg TV, че според него това ще стане в близките месеци на около 5%. Т.е. инфлацията ще падне на около 5%, а Фед ще качи лихвата на малко над 5% (да речем 5.25%).

Така че не е недоходимо Феда да вдига кой знае колко от тук насетне. Лично аз почти не се съмнявам, че през декември инфлацията ще падне под 7%, а през март, най-късно април, ще е и под 6%. Имам предвид headline CPI, който всъщност не е е най-важната метрика за Феда и макроанализаторите.


George Bory някъде около 7:00



#inflation #Fed #rates #FedFundsRate #RealYield

jori написа:
Не мисля че Русия държи някак икономически САЩ. За САЩ високата цена на газа е добре дошла.
Даже има наратив, че САЩ е започнал войната за да си продава газа.

Тезата ми е че войната между Украйна и Русия оказва натиск върху облигационните пазари. По простата причина че  има несигурноност относно разрастване на конфликта както и неговата продължителност.
Ако тезата ми е вярна при зимно
индизифициране на военните действия без изгледи за успокояване , лихвите могат отново да спайкнат до 6-8 процента. И чак тогава кат на всички им писне успокояване на общата картина както военни така и икономически.
Не мисля че ФЕД вече толкова се притеснява за инфлацията. ПО скоро би станало напечено ако лихвите   на облигационният пазар останат дълго време на високи нива.

ПП Технически също графиката на лихвите по облигациите ми изглежда незавършена. Както писах чакам още един връх.

Money написа:Жори, а как си обясняваш, че инфлацията все пак тръгна да спада последните месеци? (Въпреки че основната лихвата е по-ниска от инфлацията.)

Как трябва да се държи инфлацията ако продължително време лихвите са под нея?
Дали трябва да расте линейно, експоненциално или да спре на някакво ниво.
Ако трябва да спре на някакво ниво, нормално е да има дребни промени нагоре надолу.
Едно обяснение инфлацията да намалява е че тя започна преди година и вече базата (знаменателя) започна да се вдига, което намалява дробта.
Фед покачва лихвите постепенно защото не иска да носи отговорност ако нещо се обърка.
В същото време от спестителите биват откраднати милиарди с тази инфлация, докато той  "гони" 8%-та инфлация с 0.75% крачки.
Може да настигне инфлацията от раз, но не го прави. Някой ще му потърси ли отговорност за тези откраднати милиарди?

Майстора233 написа:
Е  че има лека паника, което ще направи по сговорчиви  Американците за преговори с Руснаците.

Не мисля че Русия държи някак икономически САЩ. За САЩ високата цена на газа е добре дошла.
Даже има наратив, че САЩ е започнал войната за да си продава газа.

Money написа:За сега не виждам да е патова ситуацията. Тя и през август изглеждаше патова, но имаше доста голямо развитие от тогава. Украйна трябва да направи една голяма и неуспешна офанзива или да минат още три месеца без нищо да се промени на фронта, за да можем да говорим за патова ситуация.

Ако украинците успеят да направят още една успешна офанзива преди пролетта, апетитът да им се помага няма да спадне.  

Това с офанзивите не виждам как ще подобри ситуацията. Успешна офанзива ще е голям срам за Путин и може да направи някаква глупост.
Трябва някак бавно и постепенно да се напредва, патова ситуация не е чак толкова зле.
Просто играта която играе Путин трябва да му омръзне и да се захване с нещо друго, а специалната операция да я аутсорсне на друг, с идеята той да опере пешкира.
На руснаците също трябва да им писне - каква полза за тях от всичко това?
Толкова добре ли кремъл управлява своите територии, че е належащо да започне да управлява и съседните?
Замразяване на военните действия, без видим победител, възстановяване на икономическите дейности и така докато Путин тръгне на последния си път, след което руснаците се изтеглят - така си представям най-безопасно разрешаването на ситуацията.
За съжаление така няма да има трибунал и справедливост, но като има атом справедливостта пасува.
Затова се казва мирен атом - усмирява поривите за справедливост.
Ситуацията не може да е патова - Путин ще си отиде, а желанието за добър живот (life vs жизнь) ще остане. Времето е с нас.