US компании - фундаментален анализ

Оупс, това беше за тука...


Интересни размишления на Robert Armstrong. Абсолютно си заслужава да се чете какво пише този човек.

FT's Robert Armstrong написа:The other aspect of the bad results was higher expenses, mostly associated with investment in the metaverse. I don’t know if cash dumped into the metaverse (“an immersive, embodied internet that enables better digital social experiences”) will generate strong long-term returns, and neither do you. It is a highly speculative aspect of Facebook’s business, and should be valued accordingly. It has some option value, but the more pressing question for investors is how Facebook’s core advertising business will do in the coming years.

Which brings us to the guidance, which featured a nauseating projection of 3 to 11 per cent revenue growth for the first quarter. To contextualise this, if you put 7 per cent revenue growth — the midpoint of that range — in the valuation table above, Facebook suddenly looks more expensive than Microsoft.

Не бих отписал FB съвсем, но и никога не съм виждал причина да ги имам в портфейла си. Сега още по-малко от преди. В бизнеса на GOOGL има много по-силни бариери за навлизане.

FT написа:Second, Facebook does not trade that much cheaper than Google (yes, I’m boycotting “Alphabet” too). So why not just buy Google? It faces less competition than Facebook and does not have Facebook’s toxic brand problem. The best reason not to own Facebook might be owning Google instead.

#FB #GOOGL

Изглежда на PYPL конкурунцията им диша във врата и най-добре да се избягват за дългосрочно държане. За мене винаги е било мистерия в какво се състои durable competitive advantage на PYPL, откъдето и скептицизма ми към PayPal.  

Barron's написа:As Bauch saw it, PayPal wasn’t keeping up with overall growth in e-commerce, implying the company would have to gain market share in new areas like physical point-of-sales payments or turning its app into a mobile bank account. Some of that is happening now, but the proliferation of online checkout options ramped up competition, coinciding with tailwinds from the pandemic winding down.

“The space is getting increasingly crowded and PayPal will have a hard time to maintaining or growing its market share,” Bauch said in an interview with Barron’s on Wednesday. “Ultimately, I came to the conclusion that the guidance wasn’t realistic.”

Bauch cut his target on the stock from $160 to $125 after the latest earnings and maintained his Underperform rating.

#PYPL

MasterCard също не се страхува от buy now, pay later (BNPL). Даже предвкусва големи печабли и в този сектор.

Вчера MA флиртуваше с нов ATH.

FT написа:“If you can’t beat them — join them”, appears to be Mastercard’s strategy when it comes to BNPL.

The 55-year-old company is synonymous with credit cards, but its business is best described as the plumbing that supports much of the global payments system. Now, Mastercard is building out infrastructure that enables incumbent lenders to offer BNPL services — a payment model that offers interest-free credit for online purchases and debt is paid off in short-term instalments.

The new programme, Mastercard Installments, will be offered in the US, Australia and the UK from next year. So far, the payments giant has signed up as partners some of the largest names in US store-based credit card space including Synchrony and Barclays US. Mastercard is also partnering with fintechs like SoFi, which is looking to build out its own super app.

#MA

APPS били преинсталирани на телефоните.
За телефони купени от мобилни оператори ли става дума?
На мен не ми изглежда добра сделка - тел. за 5лв на месец + 50лв на месец за интернет, като броя на месеците може и въобще да не е написан.
В чужбина как е - преобладава ли купуването на телефони от оператора?
Това SingleTap звучи като троянски софт, още повече на тел, където не може да се нацели добре какво точно искаш да натиснеш. Ако изобретят и ZeroTap ще могат да се конкурират и със шпионските пегаси. То инсталирането погрешка трябва да е залегнало в бизнес модела, че иначе кой ще си инсталира по желание рекламен софт.
Телефони със следящ софт има логика да са по-изгодни, субсидирани, дори безплатни, като се вземе в предвид че те превръщат в сигурен зяпач на реклами за срока на договора - плащаш със личните данни.

volaswap написа:Follow this guy: that how I came with APPS

Me too, via other opinions though...but u were the first
like it
and still very cheap

for sure very volatile as well

Follow this guy: that how I came with APPS

https://static1.squarespace.com/static/5498841ce4b0311b8ddc012b/t/61f4601ca0cc3227736bf76f/1643405340863/Greenhaven+Road+%282021+Q4%29+Quarterly+Letter.pdf


Digital Turbine (APPS) – In 2021, digital advertising company Digital Turbine completed 3 acquisitions that allow them
to control the mobile advertising process from end to end. The company enjoys technology advantages by being preinstalled on devices, as well as first-party data advantages from their carrier partnerships. At their most recent analyst day,
Digital Turbine laid out a path to quadrupling revenues and growing EBITDA by 10X in the next three to five years. Given
today’s starting multiple of less than 8X this year’s expected gross profits, anything approximating achieving their “plan”
should yield very attractive returns over time.
Reasons for optimism include the fact that their software is currently installed on less than 20% of mobile phones, providing
a notable growth opportunity for existing technology without additional capital spending. The company also has
opportunities to increase the number of carriers and phone manufacturers that they work with, as well as the number of
services each carrier purchases.
Digital Turbine also has a massive opportunity with their SingleTap technology, which dramatically improves the likelihood
that an app is installed when a user clicks on its SingleTap-enabled ad. SingleTap has grown to a $100M+ business with
just 15 customers. At their analyst day, Digital Turbine’s Chief Revenue Officer charted the path to “…really accelerate
this into a $1 billion-plus business over the next few years.” In his words, “[t]he way we see this is a very relatively moderate
growth from 15 advertisers to 150, which, by the way, represents only a subset of our total advertiser customers today at
Digital Turbine.” The current run rate revenues for the entire company are $1.2B per year, so growing SingleTap to $1B in
revenue itself would nearly double company revenue overall. This doubling only requires blocking and tackling on an
existing product with a very high value proposition to a subset of customers; it does not require a moonshot invention. The
SingleTap technology could also be licensed to other platforms such as Snap and Meta (Facebook). At an investor
conference in December, management tried to highlight their announcement that Facebook was live-testing SingleTap,
which could be a very big deal since Facebook is the second largest distributor of Android apps (Digital Turbine’s priority).
The market yawned, and the shares ended down.
The market was also indifferent to the positive announcement of two new partnerships with Asian hardware manufacturers
OPPO and Vivo. While these names are not familiar to most Western investors, they do represent 20% of the worldwide

smart phone market (link – note: you will need to create a free Statista account to view the table). They are mostly Chinafocused, so monetization will be lower, but it is another step forward in terms of growing the footprint of software on
phones.
Digital Turbine has a history of aggressively growing revenue and earnings and has secular tailwinds, technical advantages,
and data advantages. Shares currently trade for less than 8X this year’s gross profit. Yes, inflation may raise its head, interest
rates may climb up, and multiples may compress, but just as the sun rises every day, people want their cell phones and
advertisers want to reach them. I believe that the number of devices Digital Turbine software will be installed on will be
higher, price per app install will be higher, revenue will be higher, earnings will be higher, and, ultimately, the share price
will be higher. Over time, I expect that the multiple finishes compressing and the health of the company will be rewarded.

Виза не се страхува от buy-now, pay-later loans. Както много други неща в тази сфера и това най-често се прави през системата за плащания на Visa и MasterCard.

Едно време (2014 годнина, мисля беше) мой познат продаде Виза, защото били заплашени от Apple Pay  

Barrons написа:One perceived threat to Visa and Mastercard is the growth of buy-now, pay-later loans that have been popularized by Affirm Holdings (AFRM) and other companies.

Prabhu says Visa isn’t concerned about the trend. “We are completely agonistic. We are perfectly happy if BNPL becomes a big business,” he says, adding that BNPL consumers often make payments on their loans using Visa “credentials,” including traditional debit and credit cards and Visa-enabled digital wallets. Visa has more than 3.8 billion credentials worldwide, up 10% in the past year

#V #MA #Payments

Deere са Теслата на земеделието... това не го очаквах, но може и да има нещо вярно. Автономните, самодвижещи се комбайни мисля, ще се реализират по-скоро от напълно автономните автомобили. А недостига на работна ръка трябва да се компенсира с повече роботизация. 

Barron's написа:“The tractor revolutionizes how critical jobs (tilling, planting, harvesting) will be done, rendering prior modes of farming obsolete and setting up a multi-year fleet upgrade cycle,” added Dobre. “Deere is uniquely positioned given the robustness of its solution, while evolving its business model towards a subscription (autonomy as a service) model.” He believes Deere can sell self-driving features on subscription, just like Tesla(TSLA) is trying to do with its driver-assistance features it calls Full Self Driving, or FSD.

Making a self-driving tractor appears to be a little easier than making a fully self driving car. The tractor will only drive itself in a pre-defined area, such as a farmer’s field. It won’t wander down a highway. Speeds are slower, and when obstacles are detected, the tractor communicates with a Deere operations center and the farmer to help deal with obstacle avoidance.

https://www.barrons.com/articles/deere-stock-tesla-farming-51641568304?mod=hp_DAY_7

#DE

За мене оценката на ADBE е окей. EPS за 2022 се очаква да е $13.81, т.е. fwd p/e 38.37 при текуща цена на акциите на ADBE $530. Това не е някаква нечувано висока оценка за ADBE. Растежът през 2022 се очаква да е нисичък на 10.7%, но аз гледах разни прогнози за дългосрочния растеж на ADBE и е около 15% до 2030г. Което за тази компания и предвид на това, че са водещи в някои сфери на дигиталната трансформация, не ми се вижда да е нереалистично.  


2021 12.47
2022 13.81 (10.7%)
2023 16.24 (17.6%)
2024 18.71 (15.2%)

#ADBE

Статистика за продажби на спортни стоки в Китай. 



#NKE #ADS

Найки кефят. Много добро представяне независимо от supply chain disruotions и затварянето на Китай. Какво ли щеше да бъде без тези headwinds... 

Yahoo Finance написа:Nike (NKE) reported fiscal second-quarter results Monday afternoon, narrowly beating earnings expectations after posting an adjusted earnings per share (EPS) of $0.83 on revenue of $11.36 billion. Analysts polled by Bloomberg expected an adjusted EPS of $0.63 on revenue of $11.26 billion.

North America revenue came in at $4.48 billion, representing a 12% growth year-over-year and exceeding estimates of $4.18 billion. Net income was $1.3 billion, up 7% from the previous year's Q2.

"NIKE's strong results this quarter provide further proof that our strategy is working, as we execute through a dynamic environment," said Nike President and CEO John Donahoe, in press release. "We are now in a much stronger competitive position today than we were 18 months ago."

https://finance.yahoo.com/news/nike-q-2-2021-earnings-163319102.html

#NKE

Информация от вторник. Boost for UNH.

Goldman Sachs initiates coverage of CVS, UnitedHealth and Anthem as buy
Beginning its coverage of CVS, UnitedHealth and Anthem, Goldman said that the set-up is attractive for managed care in 2022.
“We have a positive outlook for the sector and see potential for 13% annual EPS growth for the large-cap MCOs over the next two years (’22-’23), more than double S&P EPS growth of 6%. The growing momentum behind value-based care (VBC) and efforts to diversify into provider services position the MCOs well to begin to bend the medical cost curve and capitalize on new profit streams.”

#UNH

(Тематично копирам тука от daily chat)


Това го правя отчасти като интелектуална мастурбация, но не само. Според мене има поне два фактора, които правят оценката на S&P 500 в момента ако не разумна, то поне не чак силно набалончена. 

• това, че делът на технологичните е на рекордно високо ниво. Последният път като гледах в BBG беше почти 30%. 
  
• ниските лихви (за дълго)
  

И един трети фактор - ниската волатилност заради многото кеш on the sidelines. С толкова много кеш, който бленува да бъде инвестиран някъде пазарът трудно може да падне много и да остане на ниското. Market is highly liquid and resilient. Buy the dip.

#SPY #SPX

kubrat написа:Мишо, това е ебати въпроса, за да знаеш отговора трябва да знаеш и бъдещето  Ако лихвите не мърдат и индексът направи около 100% кумулативен ръст на печалбите за следващите 10 години, пазарът е около справедливите си нива, ако лихвите за периода се вдигнат с около 3%, ръстат на печалбите ще трябва да е вече над 200% за да оправдае цените.

(Копирам го тука)

Не съвсем... въпросът е дали предположението, че индексът може да направи 100% ръст на печалбите за 10 години изглежда реалистично и вероятно от днешна гледна точка. Както и за лихвите. 

Да, това, че 10YR USTs сега са на 1.388% не означава, че лихвите наистина ще останат супер ниски за целия предстоящ десетгодишен период от тук насетне. Аз самият не мисля, че ще останат там. Но и не смятам, че ще отидат на 4.5%. 

А за печалбите, до колкото виждам и правя някакви бакалски сметки, те излиза че са расли с по над 10% годишно от 1950г. до сега. Ако продължат така до 2032, излиза че S&P 500 не е невероятно набалончен. Леко надценен да е. Но ако вкараш и това, че технологичните са с рекорден дял в индекса, а техните печалби растат по-бързо от останалите сектори и ето че S&P 500 изгелжда съвсем разумно оценен, че даже и подценен 

#SPX #SPY #UST #rates

IBM от много време се опитват да се преструктурират, но имаха много legacy бизнеси. Един по един ги разкарваха, но пак не се получваше номерът. Според мене spin-off-a на Kyndryl (KD) ще е game changer и ще даде възможност на IBM Software и IBM Consulting да заблестят и да изведат компанията напред. Фокусът им върху хибридния облак е подобен на един от сегмените на Майкрософт, който генерира значителна част от ръста. 

А това, че пазарът не реагира бързо е просто заради инерцията от миналото и многото разочарования до сега. Разбираемо е хората да са скептични, но е време за преоценка. 

Реално p/e за декемри тази година ще е под 12. Ако IBM покажат ръст на продажбите догодина, ще има multiple expansion и като компания с расящ оборот p/e ще отиде към 20. Отделно ако имат EPS $11 (леко под очакванията сега) или дори $12 (малко над очакванията) и цената на IBM трябва да скочи на над $200 за акция.  

Barron's написа:A key part of IBM ’s turnaround story was written in early November: packaging the company’s low-margin, negative-growth information-technology services business, giving it a cool-sounding name, and getting it off the income statement.

Barron's написа:An earnings forecast is trickier, but Wall Street has been expecting 2021 earnings of $10.05 per share, not adjusted for the spinoff. Given that Kyndryl’s contribution to IBM earnings were close to zero this year, let’s assume the stand-alone IBM earns $10 per share. That gives it a price/earnings ratio around 11, or about a half of the S&P 500’s current multiple. The last time IBM was in growth mode, a decade ago, its multiple was in line with the S&P’s.

И малко инфо за облачния им бизнес и консултинга. 

Barron's написа:Part of the logic behind the spinout is to turn IBM into a growth story again. As part of that process, the company is making a big push to build up its cloud business, and on that score, it is showing some progress. The company said total cloud revenue over the last 12 months was $27.8 billion, up 14%. 

IBM said revenue from its Global Business Services unit in the latest quarter was $4.4 billion, up 11.6%, and slightly above the Street consensus for $4.3 billion, driven by 17% growth in consulting and 19% growth in its business process outsourcing operation. 

#IBM

Money написа:

И друго искам да питам, защо акциите на MasterCard сега са по-нагоре отколкото преди call-а? А също как това, което казваш за MA ще ме убеди в твоята стратегия след като ти ме навиваше да продавам на локалното дъно на MA от под $330?

Не те убеждавам За Матеркард казах, че от есента на 2020та се представя по-зле от пазара, но ако все пак имах позиция бих я разкарал към 360 (август месец)

Акциите се сринаха по време на call-а... мисля, че е логично, да е заради нещо, казано по време на call-а. Или пък е невероятно съвпадение. Или пък по време на call-а мениджмънта казва едно, а анализаторите разбират съвсем друго.

Каква е твоята конкретна интерпретация на казаното по време на call-а? Или залагаш на невероятното съвпадение?

И друго искам да питам, защо акциите на MasterCard сега са по-нагоре отколкото преди call-а? А също как това, което казваш за MA ще ме убеди в твоята стратегия след като ти ме навиваше да продавам на локалното дъно на MA от под $330?

ED написа:

Money написа:
Вчера изслушах на запис почти цялия earnings conference на Виза, по времето на който на живо акциите им се сринаха. От тази "конференция" не може по никакъв начин да се заключи, че Виза я грози някава опасност от конкурентите им; даже напротив, те твърдят, че за тях навлизането на финтек е положително.

Какво очакваш да чуеш от компанията

"На пазара влизат нови играчи, които ще ни изядат хляба и оттук насетне пазарният дял на разплащания с карти ще спада, респективно перспективите за растеж и развитие".

Ще отричат до последно. Добрата новина е че са обвързани с банките и спада не би трябвало да е драстичен.

#MA #V

Money написа:
Вчера изслушах на запис почти цялия earnings conference на Виза, по времето на който на живо акциите им се сринаха. От тази "конференция" не може по никакъв начин да се заключи, че Виза я грози някава опасност от конкурентите им; даже напротив, те твърдят, че за тях навлизането на финтек е положително.

Какво очакваш да чуеш от компанията

"На пазара влизат нови играчи, които ще ни изядат хляба и оттук насетне пазарният дял на разплащания с карти ще спада, респективно перспективите за растеж и развитие".

Ще отричат до последно. Добрата новина е че са обвързани с банките и спада не би трябвало да е драстичен.

Локхийд Мартин...


Като цяло администрацията на Байдън не е най-добрата за военната индустрия, тъй като има други приоритети. Което прави целия сектор по-малко интересен от преди. Лично аз през 2020 смятах, че Ф-35, ще са приоритет дори при един стагниращ военен бюджет. Но се оказа, че не е така и че приоритетите са други.

Специално за Lockheed Martin (LMT) изглжда, че те ще са водещи в т.нар. hypersonic weapons, които са някакви ракетни системи от ново поколение. И за сега по всичко личи, че LMT ще са водеща компания в тази сфера, което дава лъч надежда за следващите няколко години. Планираният бюджет на Пентагона е за $10 млрд. до 2025г., като BI очакват поне 70% от парите да отидат в LMT. Това е много добро growth opportunity за LMT.

Един друг плюс за LMT би бил ако сделката с Aerojet се одобри от M&A дирекцията на FTC. Aerojet правят компоненти за ракетни системи. За LMT би било супер да ги вземат, защото Aerojet не може да си позволи необходмите разходите за R&D за да остане на гребена на вълната, а като част от по-голямата LMT това ще може да се осъществи. Също ще има разни еfficiеncies и cost cutting ако се слеят. Проблемът на FTC е, че Raytheon също купуват компоненти от Aerojet и явно Raytheon много активно се стремят да блокират сделката. Очевидно в ръцете на LMT, Aerojet изведнъж могат да дигнат цените за Raytheon и да им увеличат разходите.

От друга страна, на Northrop (NOC) само преди няколко години е дадена зелена светлина за подобно сливане с upstream компания. И не е ясно защо на NOC ще позволят подобно вертикално интегриране, а на LMT не.

Така че пред LMT има възможности и рискове.

Мисля да не продавам в този момент, но ако цената отиде на над $360 в близките месеци, може и да натисна sell бутона.

#LMT

@ED Търсих друго, виж какво намерих... 




14.05.2021, 15:10
Мисля да разкарам LMT. Може още днес ако се дигнат малко на $393-395

Нещо не ми се държат отбранителни при Байдън. Това няма да му е приоритет. Даже може да резне поръчките за F-35 и да се фокусира върху B-21


Едно друго нещо също мисля да разкарам, една шитня дето я държа от години и съм на смешно малка печалба за това време предвид на алтернативите... ама за сега няма да я назовам шитнята


#LMT

jori написа:

Money написа:Zoetis - тези ги взех на около $151.

Необяснима привързаност към тази компания. Освен да имаш домашен любимец, който са спасили?

Компанията не е никак лоша, малко скъпичка за това, което е. Но тя от IPO-то държи надута цена и не пада. Знам за Zoetis от 2013г. Тогава даже работих по един merger case свързан с тях, едни големи дивотии с някакъв divesting ни бяхя трупнали като работа. Тогава изобщо не бях и помислял да взимам ZTS. Видиха ми се яко балонизирани. 

Но постепенно узрях за ZTS. Много стабилен бизнес, много патенти, в много отношения техният рисърч е години напред и трудно може някой да ги challenge-не. А сега има и ръст на държането на домашни любимци, което е попътен вятър за Zoetis. А за Elanco, основния им конкурент, средата не е толкова благоскронна.

#ZTS

Money написа:Zoetis - тези ги взех на около $151.

Необяснима привързаност към тази компания. Освен да имаш домашен любимец, който са спасили?