Global Macro

Голдманите са underweight equities на тримесечна база, но overweight за края на годината. Както и аз, те смятат, че ако има рецесия тя ще е плитка, като изтъкват силните balance sheets на домакинставата и фирмите, както и това, че кредит спредовете си остават в нормални граници.

Според тях вероятността от рецесия в щатите тази година е само 25%.

Тука също има някои интересни неща в Triple Take. Tony Crescenzi казва в 17:40, че Федът иска да задържи инфлационните очаквания "заковани"/закотвени, което според мене също е основната цел.

Вторият гост преди Тони, Kate Faddis, пък смята, че спадът е предимно revaluation и до колкото разбирам, според нея американската икономика си остава доста силна, а ако има рецесия, тя няма да е тежка.

Аз не виждам как това, че всичко е само revaluation може да е вярно, тъй като лихвата по 10 годишните и преди е стигала до към 3%, примерно през 2017 година, пък акциите си вървяха нагоре. Така че според мене този спад няма как да бъде обяснен по друг начин освен със страхове, че ще има по-сериозна рецесия. Според мене обаче, пазарът вкарва в цената прекален страх. Не виждам как рецесията ще е тежка (освен ако няма някакъв нов външен шок, примерно войната в Украйна да излезе от границите на Украйна). Така че по втората част съм съгласен с Faddis.

Последното издание на Bloomberg Real Yield. Казват, че Феда и да дига лихвите нищо няма да постигне. Отново се повтаря това, че за да спре да дига лихвата, Федът трябва да види, че инфлацията пада и/или да се получи прекалено затягане на credit markets и прекалено разширяване на спреда по корпоративния дълг. Спредовете вече се дигат, но все още не сме в опсната зона, така че Федът може да дига още. Като цяло настроението е, че ще има още надолу, но че сме близо до дъното.

Общо взето съм съгласен с това.  

Според мене не сме стигнали капитулацията. Това че се разпродва Епъл показва, че наближаваме момента. Но мисля че трябва да има поне още един много лош ден със спад около 3% на основните индекси.

Гледах го три пъти

volaswap написа:
https://www.youtube.com/watch?v=GHZvBbNRSgU

Money написа:Но първо всички трябва да загубят надежда и да има капитулация.

https://www.youtube.com/watch?v=GHZvBbNRSgU

Но първо всички трябва да загубят надежда и да има капитулация.

Fed is not behind the curve. Fed is ahead of the curve. And that is long-term risk positive.

Мисля, че има нещо вярно в това. Но първо имаме още потапяне.

Така би било супер.

volaswap написа:

neka nasdaq da doide na 8000 i DAX na 10k. togava ste izkaram cash os shorta na Treasury

Money написа:Реално пазарът е по-наплашен от опасността от рецесия отколкото от инфлацията, сама по  себе си

neka nasdaq da doide na 8000 i DAX na 10k. togava ste izkaram cash os shorta na Treasury

Реално пазарът е по-наплашен от опасността от рецесия отколкото от инфлацията, сама по себе си

Всъщност ти казваш, че големите риби (с deep pockets, които Treynor нарича value-based traders и които правят т.нар. "outside spread") не са се включили в играта още. Все още чакат по-добри нива, ако правилно разбирам. Трябва да се включат и това ще е сигналът за обръщане нагоре.

volaswap написа:

Money написа:А защо има deep buyers днес? Това са тези bargain hunter-и с deep pockets ли?

speed of change. If we see already high CPI numbers, the market gets more relaxed abot the speed of change in interest rates. However, we have not seen how other market variables will be priced in: credit. In addition, who are the buyers? We need to see the big guys

Money написа:А защо има deep buyers днес? Това са тези bargain hunter-и с deep pockets ли?

speed of change. If we see already high CPI numbers, the market gets more relaxed abot the speed of change in interest rates. However, we have not seen how other market variables will be priced in: credit. In addition, who are the buyers? We need to see the big guys

А защо има deep buyers днес? Това са тези bargain hunter-и с deep pockets ли?

volaswap написа:

does not make sence to fight the market...

deep buyes will come in

Money (Admin) написа:Да, числата не бяха добри, особено на m/m база. Мисля, че ще има още надолу за SPY, мака сега да е на зелено.

Дългосрочно, да, нагоре и особено за стабилните компании. SPY смятам до една година може пак да е на нов връх. Не мисля, че ще има тежка рецесия в щатите.

does not make sence to fight the market...

deep buyes will come in

Да, числата не бяха добри, особено на m/m база. Мисля, че ще има още надолу за SPY, мака сега да е на зелено.

Дългосрочно, да, нагоре и особено за стабилните компании. SPY смятам до една година може пак да е на нов връх. Не мисля, че ще има тежка рецесия в щатите.

volaswap написа:

Money написа:Чакаме със затаен дъх най-новите данни за CPI. Ако инфалцията поспадне дори и малко може и да има рали за SPY

puts. there is time for longs but let the market push the real rates to positive, we see some defaults. collect good names and be long term

Money написа:Чакаме със затаен дъх най-новите данни за CPI. Ако инфалцията поспадне дори и малко може и да има рали за SPY

puts. there is time for longs but let the market push the real rates to positive, we see some defaults. collect good names and be long term

Чакаме със затаен дъх най-новите данни за CPI. Ако инфалцията поспадне дори и малко може и да има рали за SPY

Предаването на Блумбърг Real Yield много ме кефи, но тази седмица не беше най-доброто. Общо взето, очакват лихвата по 10s да е около или малко над 3% тази година, като може да има пик в близките месеци, но към края на годината очакват сплескване на кривата (което е логично ако очакваме рецесия).

Единият от гостите каза, че за сега пазарът е включил в цената soft landing или в най-лошия случай лека техническа рецесия. Това е така, защото балансите на домакинствата и на фирмите в САЩ са в много добро състояние.