В момента е: Съб Юни 25, 2022 4:31 pm

Търсенето даде 9 резултата

NYSE (daily chat)

Не знам дали си чул подкаста на Randall Wray от Global Macro темата. Идеята на дигането на лихвите е да се намали потреблението. Само че основният проблем сега не е, че потреблението е прекалено високо, а че има проблеми с предлагането -- прекъснати вериги за доставка и най-вече дигане на цените на суровините.

Агрегатното потребление в щатите сега е горе-долу колкото и преди пандемията. Трудно e да се каже, че нарастналото потребление е причина за инфлацията. Има там един проблем с предлагането, а именно че покрай пандемията и стоенето вкъщи хората бяха спряли да потребяват услуги и бяха увеличили потреблението на стоки, което си беше инфлационна тенденция, но мисля, че този патерн се връща към предишния тренд. Т.е. потреблението на услуги расте, а на стоки се върща в предишните нива.

Другият проблем е, че дигането на лихвите не намалява потреблението на повечето неща в кошницата, от която се смята инфлацията. Пак подкаста на Randall Wray. Това че кредита е по-скъп не значи, че хората ще купуват по-малко олио, хляб или месо. Най-чувствителни към лихвите са покупката на жилище, но това не влиза в кошницата. Разни други неща като коли и discretionary също се влияят, но процесът е бавен.

Та както казва Randall Wray, дигането на лихвите може са намали рязко инфлацията чрез предизвикване на тежка рецесия или направо финансова криза. Така че централните банки са между чука и наковалнята. Викаш, хората губят спестяванията си ако са им в кеш и това е лошо. Ама една тежка рецесия е още по-лошият вариант.

пич написа:Какво правят тия хора от FED, а пък и от ECB, няма ли да вдигат лихвените проценти ? Чакат някакви тримесечни срещи. Няма време, От днес за утре трябва да се вземе такова решение ... Какво правят тия *** [глупави хора], явно искат да окрадат хубаво всички, които държат някакви парични активи.


#Macro #MonetaryPolicy #Fed #CentralBanks #RateHikes #Inflation
by Money
on Пон Юни 06, 2022 3:48 pm
 
Search in: Investing & Trading
Тема: NYSE (daily chat)
Отговори: 469
Видяна: 4150

NYSE (daily chat)

Според мене Федът дига само със сигнализиращ ефект и целта е да се държат дългосрочните инфлационни очаквания ниски. С 0.5% или с 0.75% или както казваш с 1% нищо няма са се постигне краткосрочно. Просто защото инфлацията идва от проблеми с предлагането заради прекъснатите вериги за доставка, а това няма как да се оправи с монетарна политика.

Ефектът от дигането днес така или иначе ще се прояви чак след 6 месеца до една година. Така че Федът не си мисли, че сега като дигнат и това ще свали утре инфлацията.  

пич написа:ФЕД и с 1% да го бяха вдигнали, все ще е малко. Докато общо не стигне 4-5% и допълнително да се изтегля ликвидност на облигационните пазари, няма оправия с инфлацията.


#Fed #Rates #MonetaryPolicy #Inflation
by Money
on Сря Май 04, 2022 11:50 pm
 
Search in: Investing & Trading
Тема: NYSE (daily chat)
Отговори: 469
Видяна: 4150

Global Macro

Money написа:Cc: Global Macro

Цикълът на затягане сега започва, но според мене до догодина по това време ще сме отново в цикъл на отхлабване на паричната политика. По принцип yield-а по 10s отразява предвижданията на пазара за движението на fed funds rate в следващите 10 години. Това че Федът ще дигне fed funds rate примерно на 2.5% но оправдава лихвата по 10s автоматично да е 3%, ако се очаква Фед да даде заден ход след няколко месеца.

Също така смятам, че ако инфлацията сега е близо до пика си, това само ще подсили очакването Фед да даде заден ход, особено ако се появят индикации, че влизаме в рецесия.    


#Fed #Yields #Inflation #RateHikes #MonetaryPolicy


Няма да продават 10Y, но за мен си имат много път надолу.
FOMC plans to reduce its balance sheet not by selling bonds but rather by not reinvesting some of the principal payments received when bonds mature.
https://www.investopedia.com/fed-will-shrink-balance-sheet-rapidly-brainard-says-5225077
Можем ли лесно да сметнем колко е акумулираното CPI за последните 10г? Това ми е мерилото дали 10T заслужават някакво внимание, и колко е минимума на справедливата лихва.
Друг риск за търсенето на трежърис е санкциите заради украйна.
Китай, индия, араби няма да искат да държат валута която може да бъде конфискувана.
Това може да подкрепи и златото за напред.
Инфлацията за мен няма да падне скоро, едно че трябва да мине 1 г от ценовите шокове и друго че за мен тази инфлация е натрупвана 10г, акумулирала се е в кеш и трежърис, и за да се уталожи ще отнеме съизмеримо време - виж как фед изчаква падежиране за да се отърве от бондовете.
Ако китай така изчаква падежиране, това ще им предоставя долари още 10г които те ще се чудят какво да ги правят.
Също не знам дали енергоносителите няма да подхранват постоянна инфлация или енергоемките стоки ще са скъпи а останалите не.
Странно ми е как фед твърди че бързо ще се отърве от бондовете, при положение че чакането на падеж не е управляемо.
by jori
on Нед Апр 17, 2022 12:09 pm
 
Search in: Investing & Trading
Тема: Global Macro
Отговори: 255
Видяна: 3323

Global Macro

Cc: Global Macro

Цикълът на затягане сега започва, но според мене до догодина по това време ще сме отново в цикъл на отхлабване на паричната политика. По принцип yield-а по 10s отразява предвижданията на пазара за движението на fed funds rate в следващите 10 години. Това че Федът ще дигне fed funds rate примерно на 2.5% но оправдава лихвата по 10s автоматично да е 3%, ако се очаква Фед да даде заден ход след няколко месеца.

Също така смятам, че ако инфлацията сега е близо до пика си, това само ще подсили очакването Фед да даде заден ход, особено ако се появят индикации, че влизаме в рецесия.    

jori написа:
MSFT.
Цикъла на затягане на fed funds едва започва.
Защо мислиш че 10Y yield няма да се качва?

Какво ще продава fed при смаляване на balance sheet - да не е 10Y, ще падат още много ако да.


#Fed #Yields #Inflation #RateHikes #MonetaryPolicy
by Money
on Нед Апр 17, 2022 10:04 am
 
Search in: Investing & Trading
Тема: Global Macro
Отговори: 255
Видяна: 3323

NYSE (daily chat)

jori написа:
Аз не обяснявам ниската инфлация - аз и се наслаждавам Smile
Не помня какво е било 2016, но не мисля че тя ще се повтори в 2022.


Обяснението на високата инфлация трябва да може да обясни и кога инфлацията е ниската. Иначе няма да е много добро обяснение. Това са двете страни на една и също монета. И трябва да има елемент на емпиричност. 2016 цената на петрола скочи повече от двойно, от дъното си, но нямаше инфлация сравнима със сегашната.  



jori написа:
За да спадне инфлацията, трябва да се ограничи потреблението, а икономиките ще растат заради отварянето.


Или да се увеличи производството, което сега се спъва от supply chain disruptions. Реално сега aggregate demand не е по-голям от преди пандемията, но потреблениет на стоки рязко е скочило, а потреблението на услуги е намаляло (ако имаш време, виж в Global Macro темата). Потреблението на стоки най-вероятно ще спаде с отваряне на икономиките, защото потребителите най-вероятно ще върнат на предишното разпределение между стоки и услуги, т.е. с отварянето ще почнат да потребяват повече услуги за сметка на стоки. Освен това презапасяването с инвентар ще спре. Сега в щатите има огромен натрупан и непродаден инвентар от стоки.

Ако се фокусираме само на cost-push инфлацията и ако приемем, че тя е основният / единствен двигател на високите цени, тогава за да продължи със същите темпове, не трябва ли и цената на петрола да расте със същите темпове до безкрай? Хората се втурват да се аутбидват, защото аутбидването е смисълът на живота и ако не бъдат аутбиднати другите за петрол, животът губи смисъл. Така цените започват един безкраен полет с бясна скорост  Very Happy

Ама в реалния живот нещата не функционират точно така. Колкото и да е важна една суровина, като ѝ се дигне цената достатъчно и хората спират да я потребяват в същите количества и / или намират заместители. А високите цени пък карат производителите да произвеждат повече от нея.

***

По принцип, ако не започне спираловиден растеж на доходите не мисля, че може да има sustained инфлация от типа на 70-те. С други думи, аз не смятам, че cost-push е основният механизъм на инфлацията и че в центъра на всичко е цената на петрола.


#inflation #macro
by Money
on Чет Фев 03, 2022 8:42 am
 
Search in: Investing & Trading
Тема: NYSE (daily chat)
Отговори: 990
Видяна: 10951

NYSE (daily chat)

Лесно е да се каже сега, но като дойде Ковида и затвориха икономиките нещата изглеждаха много страшно.

Да, верно Лари Съмърс предупреждаваше. Щях да го призная наистина за гений ако беше казал тогава, че в резултат на Ковид ще има много сериозни проблеми с веригите за доставка, недостиг на чипове, стотици чакащи кораби за разтоварване и недостиг на докери и шофьори. И в резултат на всичко това много по-висока инфлация от предвижданията. Но той тръгна с някои традиционни за икономикса аргументи, които ако не бяха тези, непредвидени от него фактори, щяха само сравнително леко да дигнат инфлацията, както предвиждаха повечето икономисти.

Предозираха, но според мене по-добре така, отколкото да недо-дозират.

пич написа:И аз си го мисля това, че може да има забавяне на ръста, дори от МВФ някъде го коментираха, Лари Съмърс го каза също, много пари се наляха в бързане , а трябваше по-леко, по-плавно да се излиза от ковид кризата. Но нищо не съм направил, дори не съм добре експониран за такова забавяне


#Inflation #Macro
by Money
on Сря Яну 26, 2022 11:17 pm
 
Search in: Investing & Trading
Тема: NYSE (daily chat)
Отговори: 990
Видяна: 10951

NYSE (daily chat)

Интересна идея - инвестирайте в роботика при очакаван дългосорчен недостиг на работна ръка. 

FT написа:Another winner could be robots, for their value in replacing workers during times of labour shortage. “Japanese robot manufacturers have got loads of orders,” he says.

https://www.ft.com/content/fc0afa0f-2397-40f8-bc29-b8506044b9f6



Друга интересна идея. Как да се предпазим от инфлация - ж.п. компании. (От тези имам доста голяма позиция в UNP.)

FT написа:So how to take account of inflation in choosing stocks? Edelsten counsels savers to focus on Asia, where there is “very, very little inflation”. He also recommends sectors which manage inflation well. Railways, for instance, where companies have proved adept at passing on price increases to consumers. He says: “They’ve been doing it for 100 years. In fact, they’re so good at it that generally they have to be regulated and told not to do so.”




#Robotics #LabourShortages #Inflation #RailwayCompanies
by Money
on Нед Дек 19, 2021 10:57 am
 
Search in: Investing & Trading
Тема: NYSE (daily chat)
Отговори: 990
Видяна: 10951

Global Macro

Работата тука е следната. За неолибералната икономическа доктрина, която властва в академичните среди, стагфлацията от 1970-те е някаква идея-фикс и всичко се върти около два paper-а на Milton Friedman от края на 60-те. Целият мейнстрийм икономикс след това е бележка под линия на Friedman. Е, и малко Lucas.

На всеки студент по икономика се набива в главата, че инфлацията веднъж като тръгне после не мож я спря. Освен това през 70-те стагфлацията до някъде е предизвикана и от cost-push от петролния шок. Което в очите на много хора само подсилва страха, че сега се повтарят 70-те.

Всичките тези неолиберали до сега гледаха с невярващи очи на lowflation средата пост-2008 и сега излизат на припек. Сега им е паднало. Но радостта ще бъде кратка.  Topics tagged under inflation on Инвестиции на борсата 1f60e  

Реално обаче и преди 1970-те е имало изблици на инфлация, които после са изчевали. Примерно през 50-те има кратък изблик на инфлация в края на 1950-1951, която после изчезва яко дим. При това Фед не е предприемал някакви сериозни действия да спира инфлацията. При това 50-те са среда много подобна на сегашната. Пост-депресията от 30-те и след бясно харчене на фискални стимули заради Втората сметовна война. През 50-те Фед със безумно раздут баланс, а лихвите са супер ниски. Същата работа като сега. Даже по-"зле" е било. И между другото тогава консервативно настроените business people са очаквали САЩ да пропаднат обратно в депресията след като държавата и Фед спрат да наливат пари и стимули и да поддържат "изкуствения" растеж. Акциите са ги смятали за безумно надути като оценка. А 50-те исторически дават една от най-фантастичните възвръщаемости.





Инфлацията през 1950-те години

Year Jan- Feb- Mar- Apr- May- Jun- Jul- Aug- Sep- Oct- Nov- Dec-
1950 (2.08%) (1.26%) (0.84%) (1.26%) (0.42%) (0.42%) 1.69% 2.10% 2.09% 3.80% 3.78% 5.93%
1951 8.09% 9.36% 9.32% 9.32% 9.28% 8.82% 7.47% 6.58% 6.97% 6.50% 6.88% 6.00%
1952 4.33% 2.33% 1.94% 2.33% 1.93% 2.32% 3.09% 3.09% 2.30% 1.91% 1.14% 0.75%
1953 0.38% 0.76% 1.14% 0.76% 1.14% 1.13% 0.37% 0.75% 0.75% 1.12% 0.75% 0.75%
1954 1.13% 1.51% 1.13% 0.75% 0.75% 0.37% 0.37% 0.00% (0.37%) (0.74%) (0.37%) (0.74%)
1955 (0.74%) (0.74%) (0.74%) (0.37%) (0.74%) (0.74%) (0.37%) (0.37%) 0.37% 0.37% 0.37% 0.37%
1956 0.37% 0.37% 0.37% 0.75% 1.12% 1.87% 2.24% 1.87% 1.86% 2.23% 2.23% 2.99%
1957 2.99% 3.36% 3.73% 3.72% 3.70% 3.31% 3.28% 3.66% 3.28% 2.91% 3.27% 2.90%
1958 3.62% 3.25% 3.60% 3.58% 3.21% 2.85% 2.47% 2.12% 2.12% 2.12% 2.11% 1.76%
1959 1.40% 1.05% 0.35% 0.35% 0.35% 0.69% 0.69% 1.04% 1.38% 1.73% 1.38% 1.73%




Та мисълта ми е че няма такова правило записано на камък, че веднъж инфлацията като тръгне няма да има спирачка и идва стагфлация. А и за каква стагфалция говорим при положение, че прогнозите са за 5.9% ръст тази и 4.9% догодина? Това е ръстфлация по-скоро  Topics tagged under inflation on Инвестиции на борсата 1f60e  

The global economy is projected to grow 5.9 percent in 2021 and 4.9 percent in 2022, 0.1 percentage point lower for 2021 than in the July forecast. The downward revision for 2021 reflects a downgrade for advanced economies—in part due to supply disruptions—and for low-income developing countries, largely due to worsening pandemic dynamics.

https://www.imf.org/en/Publications/WEO/Issues/2021/10/12/world-economic-outlook-october-2021


#stagflation #inflation #1970s #1950s #Fed #Lucas #Friedman
by Money (Admin)
on Съб Окт 16, 2021 11:19 am
 
Search in: Investing & Trading
Тема: Global Macro
Отговори: 255
Видяна: 3323

NYSE (daily chat)

Според мене е малко вероятно supply chain disruptions да доведат до стагфлация от типа на 1970-те години.

Тези т.нар. supply chain disruptions до голяма степен се свеждат до пост-Ковид "енергийната криза", която пък от своя страна се дължи на (1) китайската политика на бойкот на вноса на австралийски въглища, (2) на нежеланието на ОПЕК да вдигнат квотите за производство на петрол, (3) политическото заиграване на Кремъл с газа под формата на намалени доставки за Европа, както и на (4) стечения но обстоятелствата - суша в Бразилия (и намалено производство на ел енергия от ВЕЦ, което води до увеличен внос на LNG) и изоблини валежи в Индонезия (които пък пречат на добива на въглища там).

Всички тези причини за supply chain disruptions могат сравнително лесно да бъдат преодоляни в следващите 6 до 12 месеца.

С това не казвам, че няма да има постепенна смяна на "режима". Само че режимът ще мине от пост кризата от 2008 в нов режим на малко по-вискока инфлация от около 2-2.5% и съответно малко по-голям растеж на американския БНП нагоре средно към 2.5-3% годишно за следващото десетилетие.

Като цяло, за дългосрочните инвеститори в акции новият режим е ще добре дошъл. Въпреки това, възвръщаемостта от 2011-2021 няма да се повтори и за периода 2022-2030 ще е по-ниска , но пак ще остане солидна. Така че не виждам никакви причини дългосрочните инвеститори да хвърлят акциите.

#inflation #stagflation #SupplyChain
by Money (Admin)
on Нед Окт 10, 2021 8:44 pm
 
Search in: Investing & Trading
Тема: NYSE (daily chat)
Отговори: 990
Видяна: 10951

Върнете се в началото

Идете на: