Global Macro

volaswap написа:Btw: same for China. I am going in there as well

И аз бих. Ама се въздържам че средносрочно РП идва на власт. Тогава конфронтацията ще си стане явна война...
За икономическа става дума.
Тайван си е бита карта, въпроса е не дали, а кога...
Гледайки напоследък как чайниците решително изпреварват и щатите и руснаците в спейсуорс...няма да е много далеко ми се чини.

Едно подкастче за Китай от август тази година. Не съм фен. Може и да може да се направят много пари там, а може и да има още по-голямо сгромолясване. #PoliticalRisk #China

Btw: same for China. I am going in there as well

volaswap написа:

tz, Turkey could be excluded from MSCI  So if this happens, there might be a sell off which would be another good chance

https://www.bloomberg.com/news/articles/2021-12-01/turkish-stocks-are-both-the-best-and-worst-in-world-this-quarter

Meanwhile, foreign investors have purchased $1 billion of Turkish equities this quarter through Nov. 19, with Istanbul’s benchmark index trading near the lowest level since 2009 in dollar terms.

The ETF in EUR terms is pretty flat. So is matter of risk and chance is skewed more to the upside.

As always: if you are not ready to lose, you shall not go in such investments. I clearly like it

BTW: is better profile than SOFIX

За тези, на които достъпът до Bloomberg е труден. Това е от линка на Ники. 

(Лично аз не бих се пробвал въпреки това.)

Bloomberg написа:“When the currency is weak and rates are low, stocks stand out as pretty much one of the few attractive asset classes left to protect savings for locals, especially those who may be thinking they’re late to catch the FX rally,” said Burak Isyar, head of equity research at ICBC Turkey Investment in Istanbul.

The lira, which dropped on Tuesday following comments by President Recep Tayyip Erdogan that interest rates will continue to fall, rebounded Wednesday after Turkey’s central bank intervened in markets to stabilize the lira. The currency has weakened 35% amid a cumulative 400 basis points of rate cuts since mid-September.

Bloomberg написа:“Exporters are a beneficiary of weak lira,” Isyar said, adding that Turkish stocks are very cheap for foreign buyers in dollar terms. “All in all, Turkish stocks come out as winners under the current conjecture.” 

Money написа:

Investing in MSCI TURK makes more sense than taking a long position in the lira but still very risky. Not my cup of tea.

Лично аз бих стоял надалече. И не бих препоръчал на ритейл инвеститори да се пробват. За още две години Ердо на власт и този индекс може да падне още доста. А каква е гаранцията, че след Ердо няма да дойде нещо още по-лошо? 

tz, Turkey could be excluded from MSCI  So if this happens, there might be a sell off which would be another good chance

https://www.bloomberg.com/news/articles/2021-12-01/turkish-stocks-are-both-the-best-and-worst-in-world-this-quarter

Meanwhile, foreign investors have purchased $1 billion of Turkish equities this quarter through Nov. 19, with Istanbul’s benchmark index trading near the lowest level since 2009 in dollar terms.

volaswap написа:https://www.ls-tc.de/de/etf/1107251

Investing in MSCI TURK makes more sense than taking a long position in the lira but still very risky. Not my cup of tea.

Лично аз бих стоял надалече. И не бих препоръчал на ритейл инвеститори да се пробват. За още две години Ердо на власт и този индекс може да падне още доста. А каква е гаранцията, че след Ердо няма да дойде нещо още по-лошо? 

HSBC написа:
The Index is made up of the largest companies in Turkey, as defined by the Index provider. The Fund will be passively managed and will aim to invest in the shares of the companies in generally the same proportion as in the Index. However, there may be circumstances when it is not possible or practical for the Fund to invest in all constituents of the Index. If the Fund cannot invest directly in the companies that constitute the Index, it may gain exposure by using other investments such as depositary receipts, derivatives or funds. The Fund may invest up to 35% of its assets in securities from a single issuer during exceptional market conditions. The Fund may invest up to 10% of its assets in total return swaps and contracts for difference. The Fund may invest up to 10% of its assets in other funds, including HSBC funds. See the Prospectus for a full description of the investment objectives and derivative usage.

https://www.assetmanagement.hsbc.co.uk/en/intermediary/fund-centre/ie00b5brqb73 

jori написа:

Ако компания има дълг в долари, например заради по-ниската лихва, сега като долара скача яко, тя ще фалира. Брандът, името и ще отиде при някой кредитор, и след време може пак да си работи, но акционерите няма да имат дял.
Т.е. трябва да се търсят компании с малък дълг в чужда валута.
Информацията в каква валута е дългът на компания систематизирана ли е в някакъв регистър? На какъв език е? Английски, немски, турски?

Ако намерим компании с нисък дълг, които са се представяли добре, и Ердо си отиде, тези компании дали ще се представят добре и занапред?
Могат ли добри компании в еднолични режими да останат независими от личността. Ако Ердоган има индиректни дялове в компаниите, какво ще е отношението на новата власт към тези компании?

Дори да няма дълг, ако някой от клиентите и има, пак може да фалира завлечена от клиента си. Значи ни трябва и регистър на междуфирмената задлъжнялост.

ETF... I wound not take single risk. The best option is to go now to Turkey and take local debt.

volaswap написа:

https://www.ls-tc.de/de/etf/1107251

Ако компания има дълг в долари, например заради по-ниската лихва, сега като долара скача яко, тя ще фалира. Брандът, името и ще отиде при някой кредитор, и след време може пак да си работи, но акционерите няма да имат дял.
Т.е. трябва да се търсят компании с малък дълг в чужда валута.
Информацията в каква валута е дългът на компания систематизирана ли е в някакъв регистър? На какъв език е? Английски, немски, турски?

Ако намерим компании с нисък дълг, които са се представяли добре, и Ердо си отиде, тези компании дали ще се представят добре и занапред?
Могат ли добри компании в еднолични режими да останат независими от личността. Ако Ердоган има индиректни дялове в компаниите, какво ще е отношението на новата власт към тези компании?

Дори да няма дълг, ако някой от клиентите и има, пак може да фалира завлечена от клиента си. Значи ни трябва и регистър на междуфирмената задлъжнялост.

jori написа:

Каква възможност е за инвеститорите - да дефолтнат ли?
Шорт или лонг имаш предвид - за лирата или за конкретни компании?

https://www.ls-tc.de/de/etf/1107251

volaswap написа:

see it as a bet on Erdogan. The guy has 2 years to run and after that we would have a re-prcing.

You will see dafaults as there is no working capital in USD.

This is a great oppurtunity for long-term investors

Каква възможност е за инвеститорите - да дефолтнат ли?
Шорт или лонг имаш предвид - за лирата или за конкретни компании?

Money написа:В другия форум видях смелчаци, които long-ват турската лира…

see it as a bet on Erdogan. The guy has 2 years to run and after that we would have a re-prcing.

You will see dafaults as there is no working capital in USD.

This is a great oppurtunity for long-term investors

В другия форум видях смелчаци, които long-ват турската лира…

Идеята, че small caps са подценени е съмнителна.

Taкива глуми очаквания от дребните изглеждат направо плашещо....сложи и 2-3 хайка и сме в рецесия

Fed warns of insufficient margin collateral in hedge funds leading to a wave of margin calls soon.

Archegos Capital Management, an investment firm focused on a few U.S. and Chinese technology companies, went bankrupt on March 26, 2021, causing over $10 billion in losses at several major banks. Yesterday, in response, the Federal Reserve issued guidance for market participants to remind firms of supervisory expectations in the Interagency Supervisory Guidance on Counterparty Credit Risk Management and to alert firms and industry participants to practices that are inconsistent with safe and sound banking practices.

Their letter describes concerns about practices in which firms repeatedly accept unverified information from the fund during credit reviews in a fund relationship, particularly with respect to the fund's strategy, concentrations, and relationships with other market participants. These concerns are even stronger when a fund client has a history of concentrated positions and losses. More generally, these practices represent inadequate due diligence.

Also, the Federal Reserve is concerned that firms agree to margin terms that are inappropriate for their mutual fund clients because they do not provide for appropriate margin levels or sufficient risk sensitivity. Contract clauses that prevent a firm from improving its margin position or closing out positions quickly if a fund fails to make its margin payments, even if there is an increasing risk profile for the fund are for sure inconsistent with safe and sound banking practices.

I have posted about the current practice of using Chinese commercial paper as collateral for some funds in the U.S. earlier and it looks like the Fed is issuing this paper at an interesting time, after everything that has happened this year. And finally, there could be even more margin calls in the upcoming days. Are there any clues as to which companies they might have had in mind when writing the paper?

https://www.federalreserve.gov/supervisionreg/srletters/SR2119.htm

Intint написа:

Затова е хубаво голяма част от портфейла в индекс, той хваща всичко

ED написа:Нещо интересно за дълбочината на пазара в момента:

Затова е хубаво голяма част от портфейла в индекс, той хваща всичко

jori написа:TIPS цената от търсенето и предлагането ли се определя?
Ако има голямо търсене означава ли това, че изплащаната лихва вече не отговаря на инфлацията?
Ако например Фед ти обещае, че след 5 г. ще ти плати колкото е била инфлацията за последните 5 г. и ти не откриваш никакви други приемливи алтернативи,
възможно ли е да се съгласиш да платиш 20% премия отгоре, и така да получиш само 80% от инфлацията на падеж?
Ако е така, то цената на TIPS не показва колко трейдърите очакват да бъде инфлацията, а колко отчаяни са да бъдат компенсирани със някаква част от нея.

Жори, това, което казваш напълно важи за обикновените USTs.

Но не съм убеден, че при TIPS е същото. Цената на TIPS се определя не само от търсенето и предлагането, а и от индексирането на главницата спрямо инфлацията. И т.н. break even rate може би наистина показва инфлационните очаквания. Защото е малко странно, че в теорията и практиката това се приема за вярно. Някак не ми се вярва да е толкова очевидно невярно. Но твоят коментар повдига една чуденка в мен и няколкото видеа в ютюб, които изгледах за TIPS, не ми отговориха на въпроса така, че да да разбера за себе си.

Във всеки случай, освен TIPS има няколко други "индекси" на очакваната дългосрочна инфлация, които не са базирани на търговия и аукциони на дългови инструменти, и също показват очаквания за много ниска инфлация в дългосрочен план.

Нещо интересно за дълбочината на пазара в момента:

https://www.ohmresearch.com.br/wp-content/uploads/2021/07/Macronomics-Presentation-5th-of-July-2021.pdf

still importnat. Martin is a great guy. Follow him