Global Macro

Предаването на Блумбърг Real Yield много ме кефи, но тази седмица не беше най-доброто. Общо взето, очакват лихвата по 10s да е около или малко над 3% тази година, като може да има пик в близките месеци, но към края на годината очакват сплескване на кривата (което е логично ако очакваме рецесия).

Единият от гостите каза, че за сега пазарът е включил в цената soft landing или в най-лошия случай лека техническа рецесия. Това е така, защото балансите на домакинствата и на фирмите в САЩ са в много добро състояние.

А това го разбирам, като: кривата на доходоностността става по-стръмна и от гледна точка на ТА ако пробие 50bps нещата могат да обърнат от "сплескване" към "остръмняване." Което ако е така, излиза, че рискът от рецесия намалява... само че аз не виждам логика в последното...

MLIV -->GO

Вдигането с 50bps беше в цената, но явно Федът с неговите планове за няколко последователни дигания на fed funds rate с по 50 bps си е всъщност доста "ястребски" и не всичко е било в цената.

Интересно е и вчера как лихвата по 10s (10YR US Treasuries) отиде на 3.14%. Лично аз залагах, че няма да отидат над 3.25%, но май трябва да си ревизирам очакванията. От тук до 3.25% е само един хвърлей разстояние.  

MLIV -->GO

Задържаме над 3%. Да видим Феда дали няма да дигне с 0.75%. Не мисля обаче. И като дигне само с 0.5% може да паднем пак под 3% на 10YR.

А ако дигне само с 0.25%, което също не вярвам, може да има и спадне на лихвата под 2.75% и съответно акциите нагоре.




Само да напомня:

Марко Коланович

На милиметри сме от 3% yield. Според мене сме близо до върха на лихвата по 10-годишните. Но за кратко можем да видим и малко над 3.25%.

Логично, златото е под натиск.

И още едно в тази рубрика.

- Tech spending is recession-proof. Разходите за облачни услуги и кибер сигурност ще продължат да растат дори и при рецесия.
- Fed will not hike too aggressively in a softening economy.
- margins may fall but will not collapse.

Това е старо, от вчера, но го слагам тука да го има в архива.

Жори, явно и имаш силна вяра във the quantity theory of money. За мене тази теория е куха, но сега не ми се навлиза. Пък и аз много пъти съм казвал защо и явно не хваща дикиш.

jori написа:
Няма да продават 10Y, но за мен си имат много път надолу.
FOMC plans to reduce its balance sheet not by selling bonds but rather by not reinvesting some of the principal payments received when bonds mature.
https://www.investopedia.com/fed-will-shrink-balance-sheet-rapidly-brainard-says-5225077
Можем ли лесно да сметнем колко е акумулираното CPI за последните 10г? Това ми е мерилото дали 10T заслужават някакво внимание, и колко е минимума на справедливата лихва.
Друг риск за търсенето на трежърис е санкциите заради украйна.
Китай, индия, араби няма да искат да държат валута която може да бъде конфискувана.
Това може да подкрепи и златото за напред.
Инфлацията за мен няма да падне скоро, едно че трябва да мине 1 г от ценовите шокове и друго че за мен тази инфлация е натрупвана 10г, акумулирала се е в кеш и трежърис, и за да се уталожи ще отнеме съизмеримо време - виж как фед изчаква падежиране за да се отърве от бондовете.
Ако китай така изчаква падежиране, това ще им предоставя долари още 10г които те ще се чудят какво да ги правят.
Също не знам дали енергоносителите няма да подхранват постоянна инфлация или енергоемките стоки ще са скъпи а останалите не.
Странно ми е как фед твърди че бързо ще се отърве от бондовете, при положение че чакането на падеж не е управляемо.

Това с 0.5% мисля, вече до голяма степен е в цената.

Интересно ми се вижда това:

BofA написа:"We believe today's 10y rate offers an attractive level to buy... Our forecasts point to inflation peaking this quarter and falling steadily into 2023. We believe this will reduce the panic level around inflation and allow rates to decline"

BofA going long treasuries

Лично аз не вярвам UST 10s да отидат много над 3% и да се задържат там дълго. Според мене yield-а като цяло ще остане под 3%.

pipbel написа:

Mейби, ама следващия хайк почти със сигурност ще 0.5

Money написа:Мисля, че централните банки много скоро ще дадат заден ход…

Mейби, ама следващия хайк почти със сигурност ще 0.5

Мисля, че централните банки много скоро ще дадат заден ход…


“…insufficient reallocation means lower productive potential in the future than could otherwise be had, it also means an overzealous fight against inflation today will either raise inflation in the future or increase the cost of keeping it low.”

jori написа:
Друг риск за търсенето на трежърис е санкциите заради украйна.
Китай, индия, араби няма да искат да държат валута която може да бъде конфискувана.

Не само те, а и целия незападен свят. Абсолютно логично и резонно си е.
Ала и да предричаме скорошно сриване на зеления от статута на основна резервна валута ( то това се отнася и за еврото, йената и паунда) - със сигурност ще сгрешим. Процеса ще е дълъг, десетилетен. Но ще го има.

Също така смятам, че ако инфлацията сега е близо до пика си, това само ще подсили очакването Фед да даде заден ход, особено ако се появят индикации, че влизаме в рецесия.

Тя рецесията ще е търсен лек за овладяване на инфлацията, а колко ще е дълбока немалко зависи от фед. Имат лош трак рекорд с фините настройки.

Money написа:Cc: Global Macro

Цикълът на затягане сега започва, но според мене до догодина по това време ще сме отново в цикъл на отхлабване на паричната политика. По принцип yield-а по 10s отразява предвижданията на пазара за движението на fed funds rate в следващите 10 години. Това че Федът ще дигне fed funds rate примерно на 2.5% но оправдава лихвата по 10s автоматично да е 3%, ако се очаква Фед да даде заден ход след няколко месеца.

Също така смятам, че ако инфлацията сега е близо до пика си, това само ще подсили очакването Фед да даде заден ход, особено ако се появят индикации, че влизаме в рецесия.    


#Fed #Yields #Inflation #RateHikes #MonetaryPolicy

Няма да продават 10Y, но за мен си имат много път надолу.
FOMC plans to reduce its balance sheet not by selling bonds but rather by not reinvesting some of the principal payments received when bonds mature.
https://www.investopedia.com/fed-will-shrink-balance-sheet-rapidly-brainard-says-5225077
Можем ли лесно да сметнем колко е акумулираното CPI за последните 10г? Това ми е мерилото дали 10T заслужават някакво внимание, и колко е минимума на справедливата лихва.
Друг риск за търсенето на трежърис е санкциите заради украйна.
Китай, индия, араби няма да искат да държат валута която може да бъде конфискувана.
Това може да подкрепи и златото за напред.
Инфлацията за мен няма да падне скоро, едно че трябва да мине 1 г от ценовите шокове и друго че за мен тази инфлация е натрупвана 10г, акумулирала се е в кеш и трежърис, и за да се уталожи ще отнеме съизмеримо време - виж как фед изчаква падежиране за да се отърве от бондовете.
Ако китай така изчаква падежиране, това ще им предоставя долари още 10г които те ще се чудят какво да ги правят.
Също не знам дали енергоносителите няма да подхранват постоянна инфлация или енергоемките стоки ще са скъпи а останалите не.
Странно ми е как фед твърди че бързо ще се отърве от бондовете, при положение че чакането на падеж не е управляемо.

Cc: Global Macro

Цикълът на затягане сега започва, но според мене до догодина по това време ще сме отново в цикъл на отхлабване на паричната политика. По принцип yield-а по 10s отразява предвижданията на пазара за движението на fed funds rate в следващите 10 години. Това че Федът ще дигне fed funds rate примерно на 2.5% но оправдава лихвата по 10s автоматично да е 3%, ако се очаква Фед да даде заден ход след няколко месеца.

Също така смятам, че ако инфлацията сега е близо до пика си, това само ще подсили очакването Фед да даде заден ход, особено ако се появят индикации, че влизаме в рецесия.    

jori написа:
MSFT.
Цикъла на затягане на fed funds едва започва.
Защо мислиш че 10Y yield няма да се качва?
Какво ще продава fed при смаляване на balance sheet - да не е 10Y, ще падат още много ако да.

#Fed #Yields #Inflation #RateHikes #MonetaryPolicy

jori написа:
Покрай големия залък който Путин захапа, съм се чудил какво ще стане с активите ако инсталира правителство в някоя офшорна държавица, или швейцария. Ще сложи ли ръка върху тях или всички ще си преведат парите в нощта на операцията?
Тогава ще лъснат истинските собственици.
Понеже се поизложи военно с украйна, може да реши да си изчисти имиджа с наистина бърза операция в някой богат остров. Разбира се опакована като борба с мръсния капитал и корупцията на запада.
А може да е остров на който самия той има активи, за да възпрепятства разкриването им.
Та дори гражданин на света, трябва да внимаваш да не си градски с Путин финансово.

ohhh, njamash li peika pred bloka da govorsish s babite. prosto njama da navlizam v temata. izlishno e.

volaswap написа:

Putin ste vzeme Black Sea and Ukraine is effectively useless. You do not need more..

Igrite mi davat vazmogsnost da ba da kadeto poiskam: citizen of the world

Покрай големия залък който Путин захапа, съм се чудил какво ще стане с активите ако инсталира правителство в някоя офшорна държавица, или швейцария. Ще сложи ли ръка върху тях или всички ще си преведат парите в нощта на операцията?
Тогава ще лъснат истинските собственици.
Понеже се поизложи военно с украйна, може да реши да си изчисти имиджа с наистина бърза операция в някой богат остров. Разбира се опакована като борба с мръсния капитал и корупцията на запада.
А може да е остров на който самия той има активи, за да възпрепятства разкриването им.
Та дори гражданин на света, трябва да внимаваш да не си градски с Путин финансово.

jori написа:
А не, да следваш парите е късогледо, това е схемата на Путин, за евтин газ да си компрометираш суверенитета.
Путин е дългосрочно мислещ и за да го надиграеш трябва и ти да си дългосрочно мислещ.
Единствените по-дългосрочно мислещи са китайците.
Следването на парите е толкова елементарен капан, само виж какви изпаднали страни/хора му се връзват на пропагандата.
Тези борсови игри с които се забавляваш и печелиш, са възможни в западната цивилация, която е застрашена. Застрашена е средата в която вирееш, "това не е моя работа" не работи, чия работа е да ти гарантира оцеляването? На правителството - ми то ще ти забрани да напускаш страната и ще те прати на фронта. Ама ти си си плащал данъците и трябва да те обгрижват. Това е западна заблуда, която при Путин не върви.
За US и Europe съм съгласен, но трябваше да си защитя философстването

Putin ste vzeme Black Sea and Ukraine is effectively useless. You do not need more..

Igrite mi davat vazmogsnost da ba da kadeto poiskam: citizen of the world

volaswap написа:
On Ukraine: follow the money. US is the big winner, Europe is the big loser.

А не, да следваш парите е късогледо, това е схемата на Путин, за евтин газ да си компрометираш суверенитета.
Путин е дългосрочно мислещ и за да го надиграеш трябва и ти да си дългосрочно мислещ.
Единствените по-дългосрочно мислещи са китайците.
Следването на парите е толкова елементарен капан, само виж какви изпаднали страни/хора му се връзват на пропагандата.
Тези борсови игри с които се забавляваш и печелиш, са възможни в западната цивилация, която е застрашена. Застрашена е средата в която вирееш, "това не е моя работа" не работи, чия работа е да ти гарантира оцеляването? На правителството - ми то ще ти забрани да напускаш страната и ще те прати на фронта. Ама ти си си плащал данъците и трябва да те обгрижват. Това е западна заблуда, която при Путин не върви.
За US и Europe съм съгласен, но трябваше да си защитя философстването

Според мене би било грешка, но…