Global Macro

А сега пък гледам следното заглавие на статия в Блумбърг... Това е началото на края на "хиперинфлацията" дето щеше да ни прати в 70-те години или направо във Ваймар  



French Inflation Stabilizes as Pressure From Energy Prices Eases

https://www.bloomberg.com/news/articles/2022-01-04/french-inflation-stablizes-as-pressure-from-energy-prices-eases?srnd=economics-vp

Иде края на така наречената "хиперинфлация" 

Bloomberg написа:Institute for Supply Management gauges of supplier deliveries and prices paid for materials both fell in December to their lowest levels in more than a year, according to a report released Tuesday. That dragged down the group’s headline measure of factory activity to the lowest since January 2021.

IHS Markit figures on Monday showed a measure of input prices declined in December to a six-month low.

Chemicals, plastics and steel drove the drop in prices, Timothy Fiore, chair of ISM’s Manufacturing Business Survey Committee, said on a call with reporters. While the survey isn’t yet reflecting the omicron effect, it will “definitely” impact the manufacturing economy, he said.

М-да... мене това изобщо не ме учудва.

Хайде, весело посрещане на всички!  

Bloomberg написа:It also underscores the challenges Erdogan faces in putting his unconventional economic theory into practice. He believes low rates curb consumer prices and has strong-armed policy makers into cutting rates by 500 basis points over the past four months to 14%, saying easier policy will stoke growth. But even his latest measures to shore up the lira have done little to rein in yields.

“Turkey has given up on using its interest rate weapon and the central bank has lost control over inflation,” said Ogeday Topcular, a money manager at RAM Capital SA. The increase in borrowing costs in the market is a “natural outcome,” he said.

Money написа:Ники, разбирам иронията, ама виж, че TUR падат още. Изчакването не беше лоша идея.

Предпочитам да съм от wealthy people LOL

https://www.ls-tc.de/de/etf/1107251

just got in at 1.13

and will keep it up if they fall to 50 cents

Ники, разбирам иронията, ама виж, че TUR падат още. Изчакването не беше лоша идея.

Предпочитам да съм от wealthy people LOL

Money написа:

Добре, но това не значи ли, че е по-добре да изчакаме още малко. Спихът има вероятност да се развихри още в Турция.

The rich peopel have money, the welathy people have time

Противоположните наративи и липсата на conviction какво се случва май ще са добра предпоставка за още волатилност и спад (въпреки, че в края на петъшната сесия в AH търговията акциите завършиха предимно на зелено). Възможно е тази година да няма коледно рали. Коледен спих като през 2018 ще е супер за допълване и buy the dip.

За омикрона давам заден ход. Щом Холандия направи локдаун, значи омикрона има потенциала да предизвика суматоха на пазарите. 

Bloomberg написа:Big flip-flops reflect an elevated level of confusion among market participants, according to Mike Zigmont, head of research and trading at Harvest Volatility Management. 

Conflicting narratives abound. While strategists at Credit Suisse Group AG point to history and say it’s safe to buy stocks during the initial stage of a tightening cycle, their counterparts at Bank of America Corp. warn this time could be different as inflation is out of control.  

https://www.bloomberg.com/news/articles/2021-12-17/wilder-swings-are-the-only-reliable-trend-in-the-stock-market?srnd=markets-vp

Barron's написа:Rather than reflecting any one theme, the market looked like one big mess. “There’s a lot of tension built up, and no one is sure where anything is going these days,” says Mark Grant, chief global strategist for fixed income at B. Riley
.
https://www.barrons.com/articles/stock-market-faces-bust-boom-in-2022-thanks-to-fed-covid-51639788476?mod=read_next

След спиха ще дойде и новото рали, възможно е даже да е придружено със шорт скуийз. 

Въпросът както винаги е, как да нацелим дъното. Сега ми се струва по-трудно от всякога да се нацели. Спектърът на възможностите са от силно рали още в понеделник, до минус 12 до 15% ала спиха в края на 2018 и рали до ATH по някое време през 2022.

Това е старо, от 6 декември, но поне за сега се оказва прозорливо, от страна на Morgan Stanley. По-бързият тейпъринг и затягане на паричната политика е по-голямата заплаха за пазарите от омикрона. 

Bloomberg написа:Stock investors probably have more important things to worry about than the emergence of the new coronavirus strain, according to Morgan Stanley’s strategists.


While “not that concerned about omicron as a major risk factor for equities,” the strategists led by Michael Wilson see headwinds building elsewhere, after Federal Reserve Chairman Jerome Powell signaled the possible accelerated tapering of asset purchases. “Tapering is tightening for the markets and it will lead to lower valuations like it always does at this stage of any recovery,” the strategists wrote in a note to clients. 


Other strategists, including those at JPMorgan Chase & Co., have also singled out a hawkish turn by central banks, and not Covid-19, as the main risk to their outlook for stocks. But while JPMorgan reiterated on Monday that its base-case scenario is for the equities rally to continue into next year, Morgan Stanley sees the S&P 500 trending lower, and valuations declining. 

https://www.bloomberg.com/news/articles/2021-12-06/morgan-stanley-sees-fed-as-bigger-threat-to-stocks-than-omicron?srnd=markets-vp

#SPX #SPY #Fed #tapering

And my reply to Bookstaber…



#FinancialStability

Odd Lots podcast с Джо Вайзентал и Трейси Алъуей. Гост е Букстeйбър, който използва complexity theory и идеята за cascades. 


Richard Bookstaber on the Big Structural Risk in the Market Right Now

https://megaphone.link/HSW9800002482 

https://www.bloomberg.com/news/articles/2021-12-06/richard-bookstaber-on-the-big-structural-risk-in-the-market-right-now?srnd=oddlots-podcast

#FinancialStability #OddLots #ComplexityTheory

volaswap написа:
разбира че ще има, все пак това е 5 или 6 emerging market по големина.IMF пак може да влезне но затова Ердоган трябва да излезе. Всичко почва и свършва с него. Така че това е развитието. Днес им спряха пазара заради sell off. Чакаме

Добре, но това не значи ли, че е по-добре да изчакаме още малко. Спихът има вероятност да се развихри още в Турция.

Money написа:

Това ми звучи като: в Турция може да има и банкова криза и от там още по-сериозна криза, до степен, че e по-добре да не се държи MSCI TURK.

разбира че ще има, все пак това е 5 или 6 emerging market по големина.IMF пак може да влезне но затова Ердоган трябва да излезе. Всичко почва и свършва с него. Така че това е развитието. Днес им спряха пазара заради sell off. Чакаме

Money написа:Доларът трябваше да падне, но се дига защото e global safe haven. Друг лош сигнал.

E що пък да пада...особено както се очертава ЕЦБ да е пак назад ( поне година) спрямо феда

Доларът трябваше да падне, но се дига защото e global safe haven. Друг лош сигнал.

volaswap написа:One point: The typical reaction to depreciation in emerging-market stock markets is a rally as investors use equities as a hedge and the leading shares often have a lot of hard currency revenues,” Richard Segal, a research analyst at London-based Ambrosia Capital, said. “However, today is different due to the volatility of the exchange rate, and the lira is approaching rates, which suggest bank capital ratios are running low. In addition, some business groups have begun to speak out more publicly.”

Wait for few deafults

Това ми звучи като: в Турция може да има и банкова криза и от там още по-сериозна криза, до степен, че e по-добре да не се държи MSCI TURK.

Тази графика не ме изпълва с оптимизъм… 

Не казвам, че не могат да се направят много пари от TUR / MSCI TURK, но това не е за ритейлъри. 

Money написа:Но май спихът има общо и с омикрона - stay-at-home stocks като PTON и ZM са рязко нагоре.

Но пък скокът при EXPE и BKNG не се връзва с този наратив...

Според мен пазарът много скоро ще си каже, че Пауъл само говори, но няма да действа. Т.е. че всъщност няма да има рейт хайкове през 2022. И акциите пак ще тръгнат нагоре. А Пауъл ще послуша пазара.

Но май спихът има общо и с омикрона - stay-at-home stocks като PTON и ZM са рязко нагоре.

volaswap написа:

One point: The typical reaction to depreciation in emerging-market stock markets is a rally as investors use equities as a hedge and the leading shares often have a lot of hard currency revenues,” Richard Segal, a research analyst at London-based Ambrosia Capital, said. “However, today is different due to the volatility of the exchange rate, and the lira is approaching rates, which suggest bank capital ratios are running low. In addition, some business groups have begun to speak out more publicly.”

Wait for few deafults

Защо когато се обезценява валутата на страна износител, износът и става по-евтин за клиентите, т.е. не поскъпва толкова много колкото валутата и. Страната си има клиенти, няма по-евтина конкуренция от други страни, а бедстващата страна оставя парите в платежоспособните?
Разбирам ако отидеш на място да ти е евтино, но за износ - защо.

volaswap написа:

The ETF in EUR terms is pretty flat. So is matter of risk and chance is skewed more to the upside.

As always: if you are not ready to lose, you shall not go in such investments. I clearly like it

BTW: is better profile than SOFIX

One point: The typical reaction to depreciation in emerging-market stock markets is a rally as investors use equities as a hedge and the leading shares often have a lot of hard currency revenues,” Richard Segal, a research analyst at London-based Ambrosia Capital, said. “However, today is different due to the volatility of the exchange rate, and the lira is approaching rates, which suggest bank capital ratios are running low. In addition, some business groups have begun to speak out more publicly.”

Wait for few deafults

Това e - страх от рецесия.

Едниственото, което ме озадъчаваше, беше че банките скочиха след речта на Пауъл въпреки сигнала на bond market-а и сплескващия се yield curve. Сега и банките паднаха.

Страх от policy mistake на Фед, че ще затегне прекалено и ще предизвика рецесия.

volaswap написа:Btw: same for China. I am going in there as well

И аз бих. Ама се въздържам че средносрочно РП идва на власт. Тогава конфронтацията ще си стане явна война...
За икономическа става дума.
Тайван си е бита карта, въпроса е не дали, а кога...
Гледайки напоследък как чайниците решително изпреварват и щатите и руснаците в спейсуорс...няма да е много далеко ми се чини.