Инвестиции на борсата
Would you like to react to this message? Create an account in a few clicks or log in to continue.

Global Macro

+6
volaswap
ED
jori
Money
pipbel
Money (Admin)
10 posters

Страница 12 от 15 Previous  1 ... 7 ... 11, 12, 13, 14, 15  Next

Go down

Global Macro - Page 12 Empty Re: Global Macro

Писане by volaswap Пон Ное 29, 2021 12:49 pm

https://www.institutionalinvestor.com/article/b1vl6gf18v9f5v/Bill-Ackman-s-1-Billion-Inflation-Bet


Bill Ackman’s $1 Billion Inflation Bet

Az sum shortak ot 132 10-Year U.S. Treasury Note

volaswap

Брой мнения : 639
Join date : 16.11.2021

Върнете се в началото Go down

Global Macro - Page 12 Empty Re: Global Macro

Писане by pipbel Пет Ное 26, 2021 8:47 am

Чете ли фед минитс, доста са витиевати и май нямат особен консенсус накъде и колко.
Пазара вече е прайснал 1 рейт хайк другата година, не се знае ще има ли други че може и до рецесия да доведат
И стагфлацията май ги притеснява...

The staff continued to judge that the risks to the baseline projection for economic activity were skewed to the downside and that the risks around the inflation projection were skewed to the upside
pipbel
pipbel
Admin

Брой мнения : 419
Join date : 11.10.2021

Върнете се в началото Go down

Global Macro - Page 12 Empty Re: Global Macro

Писане by Money Чет Ное 25, 2021 8:50 pm

The quit rate has previously given the best signal of coming wage increases.

А тези wage increases вещаят инфлация.


Global Macro - Page 12 80c1cf10


Обаче много интересно, че във Франция и Холандия трендът е точно обратният.

Global Macro - Page 12 7fce0f10


As part of France’s €100bn Plan de Relance, or Recovery Plan, thousands of companies received financial aid to help them retain existing staff and, in some cases, hire more people. By contrast, the US supported workers’ income by providing extra benefits directly to them.
Money
Money

Брой мнения : 990
Join date : 17.10.2021

Върнете се в началото Go down

Global Macro - Page 12 Empty Re: Global Macro

Писане by Money (Admin) Чет Ное 25, 2021 11:30 am

Да, Пип. Август месец видях тези анализи на Bloomberg Intelligence, логиката на които беше, че ако Ковид продължи, доларът ще е силен (заради неговият haven статус), а ако Ковид отшуми доларът пак ще е силен (заради тейпъринга)...

А то какво стана... хем нова Ковид вълна, хем тейпъринг... Съответно доларът се засилва дори повече отколкото сме си представяли дори само преди няколко седмици. 

Не че се оплаквам де. Повечето ми активи са деноминирани в долари, така че за мене това е окей в този момент. 

(Между другото темата EUR/USD я заключих, защото това си е част от Global Macro-то и да няма прекалено много теми по всякакви под-въпроси.)


pipbel написа:
pipbel написа:Съгласен с разсъжденията и котировките де си дал в поста си. Надали ще слезе до 1.10, по скоро до 1.12 макс.
Но при всеки случай не и до 1.03-5 както бе преди години.

Зеления хич не си поплюва...с тия вируси из ейропата вече и за 1.10 не съм особено сигурен.
Money (Admin)
Money (Admin)
Admin

Брой мнения : 273
Join date : 10.10.2021
Местожителство : Belgium

https://nyse.bulgarianforum.net

Върнете се в началото Go down

Global Macro - Page 12 Empty Re: Global Macro

Писане by Money Сря Ное 24, 2021 11:24 am

През лятото имаше доста добър сетъп за залагане на силния долар. Ако се занимавах с форекс най-вероятно щях да заложа на това. 


Global Macro - Page 12 Screen10
Money
Money

Брой мнения : 990
Join date : 17.10.2021

Върнете се в началото Go down

Global Macro - Page 12 Empty Re: Global Macro

Писане by Money Вто Ное 16, 2021 11:15 pm

Пак за инфлацията.


Тези stimulus cheques няма да се повтарят. Което значи, че дали ще продължи да има инфлация силно зависи от това дали ще има постоянно дигане на заплатите при натоварен на близо 100% капацитет на икономиката.  


Ако капацитета е натоварен прочи напълно и в същото време заплатите растат, ифлацията е неизбижна. Но дали случаят е такъв? Залагам, че не е.

FT написа:I’m not sure what Bridgewater means by “nominal demand” (they could not make anyone available last week to talk to me about the paper) but if it corresponds roughly to disposable personal income (as suggested to me by Skanda Amarnath at Employ America), it looks like that is going to roll over soon, because there is not going to be another round of stimulus cheques and enhanced unemployment benefits. 








При това цените на някои суровини вече падат. Ако пък и ОПЕК+ дигнат квотите, което мисля, че няма как да не стане в един момент, това също няма да е сигнал за продължаване на инфлационния натиск. 

FT написа:Similarly, metals prices are not heading straight north. It is surely important to the inflation debate that, for example, aluminium prices have fallen by 14 per cent in less than a month; copper prices have been flat since May; and iron ore prices have fallen by half since this summer. Prices did take a big step up during the reopening, but it’s not clear to me that the supply demand imbalance is set to get worse from here, as Bridgewater believes. 
Money
Money

Брой мнения : 990
Join date : 17.10.2021

Върнете се в началото Go down

Global Macro - Page 12 Empty Re: Global Macro

Писане by Money Нед Ное 14, 2021 8:42 pm

А и в Бразилия нещата не са розови.

Global Macro - Page 12 Brazil10
Money
Money

Брой мнения : 990
Join date : 17.10.2021

Върнете се в началото Go down

Global Macro - Page 12 Empty Re: Global Macro

Писане by Money Нед Ное 14, 2021 8:38 pm

Забавянето в Китай най-вероятно ще се отрази негативно на глобалната икономика. Интересно ми е до колко ще намали EPS-а на SPY.


Global Macro - Page 12 China10


Блумбърг написа:
China’s V-shaped economic rebound is fading faster than expected, catching analysts off guard and posing a new headwind for the already uneven global recovery.

That’s the emerging consensus as falling property prices, nervous consumers and a cooling manufacturing sector all point to slowing momentum in the world’s No. 2 economy. A surprisingly restrained policy response from Beijing has dampened hopes for more support, at least for now.


Ако не друго, поне охлаждането там може да спре качването на цените на суровините.

Bloomberg написа:For the world economy, the development threatens to strip away a key ballast of support. China’s hunger for raw materials and its quick reopening after the initial pandemic wave helped to fuel the global rebound too.
Money
Money

Брой мнения : 990
Join date : 17.10.2021

Върнете се в началото Go down

Global Macro - Page 12 Empty Re: Global Macro

Писане by Money Нед Ное 14, 2021 8:31 pm

Вдигане на лихвите няма да има поне до юни 2022 и до тогава, а вероятно и доста преди това инфлацията ще тръгне надолу без нито един хайк.

Що се отнася до инфлацията, забележи, че тя е силно концентрирана в неща, засегнати от веригите за доставка. Така че това играе доста силна роля. Всъщност, преди нещата с веригите за доставка да се пооправят е трудно да се каже до колко инфлацията се дължи на раздадените пари. Което между другото е фискална, а не монетарна мярка.

Когато се наливат фискални стимули в една непрегряла икономика инфлацията може и да не се дигне много ако икономиката има капацитета да произведе повече. В случая не знаем колко щеше да е инфлацията без disruption-ите. Според мене щеше да е по-малко от 4% дори headline инфлацията, камо ли core PCE inflation, която май и сега е под 4% и която Фед смята за най-меродавна за паричната политика.
Money
Money

Брой мнения : 990
Join date : 17.10.2021

Върнете се в началото Go down

Global Macro - Page 12 Empty Re: Global Macro

Писане by pipbel Нед Ное 14, 2021 2:22 pm

Money написа:Защото приемам, че инфлацията в случая идва предимно от supply chain disruptions и че е supply-side проблем. А дигането на лихвите няма как да помогне да се отстранят тези проблеми, даже може да ги задълбочат.

Може да се мисли също и че проблемът идва от променения патерн на търсенето. Хората сега изведнъж са почнали да потребяват много повече стоки, отколко услуги заради пандемията и инфраструктурата не може да насмогне.

Но ти би ли казал, че американската или другите големи икономики са прегряли в традиционния смисъл на думата? Според мене изобщо случаят не е такъв и затова инфлационният спайк е по-добре да се остави да си отшуми от само себе си отколкото да се охлажда една (като цяло) и без това не чак толкова прегряла икономика (с уговорката, че някои сегменти вероятно наистина са прегряли).

pipbel написа:

Я заеби онова глупаво П мерене с ЕД-то и дай малко по подробна обосновка на горното, защо мислиш така ? Ще ми е интересно.

С това в черно съм съгласен, ама с червеното - не особено.
Съплай дисрапшънс са само едната страна на медала. А хората не са решили току така от само себе си изведнъж да потребяват много стоки, просто ги заляха с прекалено много $ на калпак. Тоест инфлацията не е само структурен /по доставките феномен, а и чисто монетарен. Тоест нужни са и монетарни мерки ( рейт хайкове) за да се поукроти.

Global Macro - Page 12 Pic2-110




pipbel
pipbel
Admin

Брой мнения : 419
Join date : 11.10.2021

Върнете се в началото Go down

Global Macro - Page 12 Empty Re: Global Macro

Писане by Money (Admin) Съб Ное 13, 2021 11:19 am

Не казвам това. Ти го казваш. Значи и ти си от апокалиптиците. Това обяснява някои неща.
Money (Admin)
Money (Admin)
Admin

Брой мнения : 273
Join date : 10.10.2021
Местожителство : Belgium

https://nyse.bulgarianforum.net

Върнете се в началото Go down

Global Macro - Page 12 Empty Re: Global Macro

Писане by ED Съб Ное 13, 2021 10:58 am

С други думи, ако чичо САМ не хвърля тонове с пари в системата "мамата си е е.ало" Smile

М/у другото всяка система има нужда от чистене от време навреме. Иначе ластика се опъва доста.

ED

Брой мнения : 359
Join date : 11.10.2021

Върнете се в началото Go down

Global Macro - Page 12 Empty Re: Global Macro

Писане by Money Пет Ное 12, 2021 11:25 pm

Временната липса на работна ръка в щатите може да се окаже не толкова временна.

Global Macro - Page 12 5f3e0e10
Money
Money

Брой мнения : 990
Join date : 17.10.2021

Върнете се в началото Go down

Global Macro - Page 12 Empty Re: Global Macro

Писане by Money Пет Ное 12, 2021 8:44 pm

Защото приемам, че инфлацията в случая идва предимно от supply chain disruptions и че е supply-side проблем. А дигането на лихвите няма как да помогне да се отстранят тези проблеми, даже може да ги задълбочат.

Може да се мисли също и че проблемът идва от променения патерн на търсенето. Хората сега изведнъж са почнали да потребяват много повече стоки, отколко услуги заради пандемията и инфраструктурата не може да насмогне.

Но ти би ли казал, че американската или другите големи икономики са прегряли в традиционния смисъл на думата? Според мене изобщо случаят не е такъв и затова инфлационният спайк е по-добре да се остави да си отшуми от само себе си отколкото да се охлажда една (като цяло) и без това не чак толкова прегряла икономика (с уговорката, че някои сегменти вероятно наистина са прегряли).

pipbel написа:
Money написа:Според мене хайковете в случая са безсмислени и ако ги направят наистина пазарът ще реагира доста негативно.

Я заеби онова глупаво П мерене с ЕД-то и дай малко по подробна обосновка на горното, защо мислиш така ? Ще ми е интересно.
Money
Money

Брой мнения : 990
Join date : 17.10.2021

Върнете се в началото Go down

Global Macro - Page 12 Empty Re: Global Macro

Писане by pipbel Пет Ное 12, 2021 8:01 pm

Money написа:Според мене хайковете в случая са безсмислени и ако ги направят наистина пазарът ще реагира доста негативно.

Я заеби онова глупаво П мерене с ЕД-то и дай малко по подробна обосновка на горното, защо мислиш така ? Ще ми е интересно.
pipbel
pipbel
Admin

Брой мнения : 419
Join date : 11.10.2021

Върнете се в началото Go down

Global Macro - Page 12 Empty Re: Global Macro

Писане by pipbel Чет Ное 11, 2021 5:57 pm

Мишов, коментар на макрото на този...

World's Most Bearish Hedge Fund Shuts Down: Here Is Russell Clark's Farewell Letter

Clark's final message to investors is below:

The fund lost 5.30% this month, mainly from the short book.

After a couple of years of turbulent markets and the increasing influence of politics rather than economics on the markets, I have come to the decision that the best way forward is for the Fund Directors to wind up the fund and return capital.

The success I enjoyed from 2011 through to beginning of 2016 largely stemmed from asking the question that no one seemed to ask – why does the Yen and Japanese Government Bonds rally whenever there is a crisis? The obvious answer was capital flows from Japan would create a bull market in the area they flowed to, and then when the Japanese pulled capital back, it would create a bear market, often with significant currency volatility. Armed with that observation, and combined with analysis of the commodity markets, we build a portfolio that was largely short emerging market and long bonds.

Since 2016, using the same analysis as above, Japanese capital flows have almost exclusively been to the US, and are an order of magnitude larger than anything seen before. And yet, US equities still power ahead, Yen remains weak, and currency volatility has been consigned to the history books. Of course, I asked myself why this is. Why did a model that worked so well, for the best part of 25 years, stop working?

The obvious answer is that central banks led Quantitative Easing (QE). But that answer alone seems insufficient to me. Japan has had low interest rates for years and was still racked by bouts of extreme equity and currency volatility. The other problem with that answer is that the big inflation spike seen this year should then lead to greater volatility in equities, especially as central banks dial back QE programs.

The answer for me comes from China. China wants a strong currency, and to keep consumption strong. It seems to me that the Chinese government uses it extraordinary control of the economy to control activity and the currency through the commodity markets. To elaborate, I expected China to post a weak trade surplus in October, and for currency devaluation fears to spike (particularly after the recent Evergrande selloff). Chinese trade surplus was actually very strong. And it was strong because Chinese imports of oil and iron ore were down significantly. Chinese steel production was down a stunning 20% year on year, a number you would typically only see in a bad recession.

China has effectively taken control of key commodities, and now adjusts volumes to suit its own needs. Taking all this volatility through physical markets, has essentially collapsed financial market volatility, and also led to commodity currencies being significantly weaker than commodity prices – which has been a problem for me this year.

Now I understand this, non-obvious trades at the beginning of the year such as long oil, short iron ore now seem obvious. The surprising weakness of gold and other precious metals can make sense in this analysis. It also explains why the extraordinary fiscal and monetary policies of the US have not been met with greater commodity or bond turbulence. It is very hard for me to get bearish US treasuries when I see Chinese steel production down 20% year on year.

The big question then is whether this Chinese policy of absorbing financial risk in the physical economy sustainable? History suggests not, as most countries prefer to devalue than slow economic growth. However, I can see reasons why China may continue with this policy. The most powerful is that with US policymakers seemingly unable to raise interest rates, or balance budgets there is a gap in the market for a credible currency. Is China making a play for reserve currency status?

And this is why I am returning capital. Markets have now become a political choice. US markets are essentially a bet on the Fed unable to raise rates, and congress unable to regulate big tech or raise corporate tax rates. Commodity markets have now become a bet on Chinese policy objectives, and currencies have become a bet on what Chinese policy objectives are too.

Give me an economic problem, then I can properly gauge risk. Give me a Chinese political problem – I am taking a guess as much as the next person. Did I think Alibaba was going to fall 50% this year? No, not until the Chinese government told me to think that way. Is Alibaba a good short now? I have no idea, and like everyone else will have to wait to see what the Chinese government says.

So, I think it time to step back, have a think about where we are going, and then come back when I can see an opportunity for my skill set. Perhaps that’s never, but I doubt it. The only constant in life is change. This will be my final newsletter and it just leaves me to thank you for your support and wish you all the success in the future. From a personal perspective I plan to keep producing research, so keep an eye out for my future notes. Russell.
pipbel
pipbel
Admin

Брой мнения : 419
Join date : 11.10.2021

Върнете се в началото Go down

Global Macro - Page 12 Empty Re: Global Macro

Писане by Money Чет Ное 11, 2021 5:35 pm

Реакцията е meh, ама ако Фед направи policy mistake-а да дига лихви, хич няма да е meh…


Global Macro - Page 12 34b5dd10
Money
Money

Брой мнения : 990
Join date : 17.10.2021

Върнете се в началото Go down

Global Macro - Page 12 Empty Re: Global Macro

Писане by Money Чет Ное 11, 2021 1:57 pm

Според мене хайковете в случая са безсмислени и ако ги направят наистина пазарът ще реагира доста негативно.
Money
Money

Брой мнения : 990
Join date : 17.10.2021

Върнете се в началото Go down

Global Macro - Page 12 Empty Re: Global Macro

Писане by pipbel Чет Ное 11, 2021 1:40 pm

Ще чакаме бурна година 2022.
Хайковете ще са по ранни вероятно и по зле ще се преглъщат от пазара, понеже няма да са свързани със силна или прегряваща икономика, а с инфлацията.
pipbel
pipbel
Admin

Брой мнения : 419
Join date : 11.10.2021

Върнете се в началото Go down

Global Macro - Page 12 Empty Re: Global Macro

Писане by Money Чет Ное 11, 2021 12:08 pm

Inflation getting worse before it gets better…

Global Macro - Page 12 36a66d10
Money
Money

Брой мнения : 990
Join date : 17.10.2021

Върнете се в началото Go down

Global Macro - Page 12 Empty Re: Global Macro

Писане by Money Вто Ное 09, 2021 9:02 am

Global Macro - Page 12 62911710


За сега няма грам tightening ; ) Поне според индекса на Goldman-ите.
Money
Money

Брой мнения : 990
Join date : 17.10.2021

Върнете се в началото Go down

Global Macro - Page 12 Empty Re: Global Macro

Писане by Money Нед Ное 07, 2021 10:52 pm

Global Macro - Page 12 F94d4e10
Money
Money

Брой мнения : 990
Join date : 17.10.2021

Върнете се в началото Go down

Global Macro - Page 12 Empty Re: Global Macro

Писане by Sponsored content


Sponsored content


Върнете се в началото Go down

Страница 12 от 15 Previous  1 ... 7 ... 11, 12, 13, 14, 15  Next

Върнете се в началото


 
Права за този форум:
Не Можете да отговаряте на темите